论我国利率市场化难点和对策.pdf

论我国科率毒场化的难点s对策 利率是资金的价格，是金融市场的核心。而金融又是现代市场经 济的核心，由此可见利率在市场经济中的地位和利率市场化在市场化 改革中的地位。在市场经济条件下，利率作为资金价格反映出资金稀 缺程度，通过其变动反映并实现着资源的优化配置和宏观经济的调 控。在我国经济增长和市场化改革进入新阶段，在我国加入wTO和 迎接金融全球化迅猛挑战之际，探讨利率市场化问题无疑是具有积极 意义的。 随着2000年9月21日外币贷款利率的放开，标志着我国利率市 场化将呈加速之势。很多学者认为，我国的利率市场化改革已经取得 了实质性进展，并将我国利率进一步改革的进程安排得十分紧凑，大 有利率不目就有完全市场化之势。笔者认为，探讨利率市场化问题必 须要认清我国利率改革的现状及其与利率完全市场化的差距，以及我 国目前利率市场化的难点，只有认清这些问题，才能科学地把握利率 市场化改革的重点，我国目前利率市场化的重点应放在为利率市场化 创造条件方面，而不是去为利率市场化设计进程和制订时间表。 本文共分五章，第一章简要介绍了几个具代表性和影响力的西方 利率决定理论及启示，以及利率自由化理论：麦金农一肖金融发展模 型；第二章讨论了发达国家和发展中国家的利率市场化实践及其经 验：第三章讨论了我国现行利率管制的弊端及实行利率市场化改革的 论我国乱率京场化的难点s怼镶 必要性，并提出我国实行利率市场化的有利条件；第四章讨论了我国 完全实现利率市场化的制约因素，也即难点，并根据利率市场化的国 际经验，提出实行利率市场化可能蕴含的风险，以便有备而行：第五 章提出我国利率市场化改革的目标及总体思路，并根据我国目前进一 步推进利率市场化改革的不利因素，即难点，提出相应的对策建议， 即为利率市场化改革创造条件，看准一步走一步，走稳一步再走第二 步，一步一步地推进。 【主题词】：利率管制利率市场化对策建议 论我国翻率审场化的难点s对策 繇、瓦 垦 吉 寸 目 利率是资金的价格，是金融市场的核心。而金融又是现代市场经 济的核心，由此可见利率在市场经济中的地位和利率市场化在市场化 改革中的地位。 目前，我国95％以上的商品价格已实现了市场化，而我国银行的 利率一直保持以计划管理为主的官定原则不变，成为利率管理体制僵 化、传导机制僵化以及利率结构扭曲的主要诱因，弱化了利率在资源 配置方面的优化引导功能，造成资本投入的低效益和利率的调整对资 金流向、投融资行为以及公众消费的导向作用不明显，进而导致经济 结构的失衡，不利于利率作为现代金融宏观调控最主要政策工具作用 的发挥，降低了利率的宏观调控效能，已不适应改革进程和经济发展 的需要。因此，改革现行利率体制，加快实现利率市场化已成为深化 金融体制改革的关键一环，其意义在于：一是利率市场化可以进一步 强化和发挥其经济杠杆的职能作用，使资本通过市场运作得到合理的 符合市场规则的有效调节，实现资本利润的最大化，进而推进我国金 融业走向市场。二是我国加入wTO后，实现金融国际化，加快与国 际惯例的接轨，不仅是为了满足外资银行的要求，也是维护自身经济 利益的需要。离开了利率市场化，无论是产品市场、服务市场还是资 本市场，都不可能真正实现同国际市场接轨。三是从长远看，逐步放 弃利率管制，使利率由货币市场的供给与需求自主决定，有利于活跃 资本市场，发挥资本市场在资金配置、资源流动、资本结构调整和资 焦t强 论我国韵率南场化的难点s对策 产重组中的功能，对国民经济产业结构调整和企业改革重组起到积极 的引导或推动作用。 随着2000年9月21日外币贷款利率的放开，标志着我国利率市 场化将呈加速之势。很多学者认为，我国的利率市场化改革已经取得 了实质性进展，并将我国利率进一步改革的进程安排得十分紧凑，大 有利率不日就有完全市场化之势。笔者认为，探讨利率市场化问题必 须要认清我国利率改革的现状及其与利率完全市场化的差距，以及我 国目前利率市场化的难点，只有认清这些问题，才能科学地把握利率 市场化改革的重点，我国目前利率市场化的重点应放在为利率市场化 创造