2010重组报告.docVIP

从操作层面讲，重组大体可以分为两种类型，一类是控制权变动（之后再运作资产变动）；另一类是通过股本扩张（增发）更新资产。第一类的盈利模式在于时间的博弈，请关注各种关键公告或承诺前后的股价波动；后一类的盈利模式在于资产质量，因此须密切关注注入资产的溢价、盈利、布局等等。 一、军工板块整合 二、房地产重组股 三、医药重组股 四、矿业重组股 五、区域板块整合平台 “军工五大系”核心资产上市公司最新整合关系图 据理财周报记者统计，目前军工板块中，有超过6成个股都有重组概念。而作为军工巨头的中航工业在加紧推进旗下的多家上市公司的整合。多家军工企业重组之传闻甚嚣尘上，暗流涌动。 中国嘉陵 投资评级：★★★ ●重组情况：传闻中国嘉陵与航晨光重组，也有传闻称中国兵装集团将整合旗下中国嘉陵、建设摩托、ST轻骑的计划，并将资产整体注入中国嘉陵。 ●最新进展：兵装集团整合在进行，嘉陵未接到文件。 ●风险：重组程序复杂，存在变数。 银河动力 投资等级：★★★★ ●重组情况：资产置换引入江南工业，主营业务将变身军工。银行动力将用现有全部经营性资产及负债置换江南集团现有军工类经营性资产及负债。 ●最新进展：待国资委批复，目前进行审计与评估工作。 ●风险：重组取得成效受行业景气影响很大。 东安黑豹 投资等级：★★★ ●重组情况：向中航投资控股有限公司和金城集团有限公司发行股份，购买中航投资持有的安徽开乐16%股权、柳州乘龙13.53%股权及金城集团持有的安徽开乐35%股权、柳州乘龙37.47%股权、*ST上航特种车辆有限责任公司100%股权、金城专用车零部件制造事业部相关的资产和负债。 ●最新进展：重组方案已经通过。 ●风险：重组资产存在管理难度，注入净资产较高。 振华科技　 投资等级：★★★ ●重组情况：收购重组。据传，此次重组注入的资产都是优良的军工电子通讯类资产：武汉中原电子集团有限公司、桂林长海发展有限责任公司（国营长海机器厂）、成都锦江电子系统工程有限公司（国营第七八四厂）。 ●最新进展：11月18日开始停牌，等待相关信息出台。 ●风险：重组完成存在不确定性。 ST南方： 投资等级：★★★ ●重组情况：ST南方向控股股东广西南方投资有限责任公司定向发行约6500万股股份，购买其持有广西黑五类物流有限公司100%的股权、江西黑五类食品有限责任公司50%的股权和白糖仓储资产。 ●最新进展：因涉及南管燃气公司80%股权的转让纠纷，近日终止重组。但2010年中旬有望再度实行重组。 ●风险：重组完成以及盈利能力都存在一定风险。 东安动力 投资等级：★★★★ ●重组情况：中航工业将持有54.51%东安动力股权划转到兵装集团全资子公司中国长安。 ●最新进展：股权变更所有审批程序完成，待有关部门审评。 风险：股权变更、整合重组存在一定的不确定性。 10大地产重组股：机构看上ST东源，国药进程缓慢 **ST国药的壳并不干净，留下的债务问题非常复杂，而且上海凯迪目前盈利项目很少 ST星美 投资评级：★★ ●涉重组资产及其形式：潜在重组方丰盛地产欲借ST星美壳资源延伸至内地地产。今年10月27日，ST星美公告将向丰盛控股子公司上海局一、丰盛地产非公开增发15.8亿股股票收购资产。 ●最新进展：继续停牌。公司称此重组方案仍在商讨中。 ●风险：由于该方案损害小股东利益，能否通过股东大会仍未可知。 ST国药 投资评级：★★★ ●涉重组资产及其形式：将医药资产出售给现在的控股股东武汉新一代科技,同时融资23.07亿元用于向仰帆投资购买上海凯迪100%的股权,实现上海凯迪的借壳上市计划。资产重组完成后，上海凯迪将成为*ST国药的全资子公司，*ST国药将转身为房地产开发与经营的房地产公司。 重组现状、进度：已获得股东大会通过，正等待证监会的审批。 ●风险：*ST国药的壳并不干净，留下的债务问题非常复杂，重组进程缓慢。此外，上海凯迪多数项目仍处于开发中，目前盈利项目很少。 德棉股份 投资评级：★★★ ●涉重组资产及其形式：将全部资产、负债出售给德棉集团，以取得现金和向爱家控股发行5亿股为对价购买上海爱家豪庭房地产公司100%股权。 ●最新进展：11月13日，德棉股份发布最新重组预案提示性公告，意味德棉股份突击式重组将修成“正果”。 ●风险：目前爱家豪庭正在申请房地产开发二级资质，若爱家豪庭在本次重组事项提交证监会审核前未取得该资质，可能导致本次重大资产重组失败。 中航地产 投资评级：★★★★ ●涉重组资产及其形式：定向增发募集资金约22.06亿元，或将注入集团旗下的中航城等房地产资产以及物业资产。同时，剥离中航地产自行车等业务应该是此次重组的核心内容。 ●最新进展：定向增发仍在推进中，注入项目为“深圳?中航城”项目，土地规划为可出租商业地产。 ●风险：项目投入过多，且酒店经营业绩不佳