人民币汇率制度改革下中国商业银行的外汇风险管理.pdf

中文摘要 中文摘要 2005年7月21日中国人民银行提出完善人民币汇率形成机制改革。 开始实行以市场供求为基础、参考一揽子货币进行调节、有管理的浮动汇率 制度。同年8月2日起，人民银行放宽远期结售汇业务准入门槛，银行间市 场正式推出远期外汇业务，开放不涉及利率互换的人民币与外币掉期业务。 年末时，中国外汇交易中心公布了《银行间外汇市场人民币外汇即期交易规 则》、《银行问外汇市场人民币外汇即期竟价交易清算规则》和《银行间人民 币外汇交易系统应急操作流程》等。2006年1月4 El起银行间即期外汇市场 引入询价交易，改进人民币汇率中间价形成方式。一系列的汇率改革和交易 工具的引入使得商业银行所面临的汇率风险增加，同时商业银行从传统的存 贷款业务向从事收费业务和投机业务转变的趋势使商业银行外汇风险管理更 加重要。 伴随着中国金融改革的不断深入，我国汇率市场化改革也在循序渐进的 推进，而作为我国最大的金融机构一商业银行，在面对难得的机遇同时，也 将面对更大的挑战，有效地管理外汇风险，缩小与发达国家在外汇管理上的 差距，不仅可以使商业银行持续稳健的发展，而且也可以使商业银行为我国 经济快速、稳定、健康的发展做出贡献。 在外汇管理体制改革之前，我国实行的是固定汇率制，外汇风险全部由 国家承担，商业银行没有必要也没有工具管理外汇风险。从2005年7月21 日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节的有管理的 浮动汇率制度，原来集中由国家承担的汇率风险开始分散到外汇持有者手里． 外汇风险管理成为商业银行不得不面对的一个问题。而长期稳定的人民币汇 率使商业银行对汇率风险既缺少足够的了解和重视，也缺乏必要的外汇风险 管理的经验和技能。商业银行适应人民币汇率形成机制改革，控制汇率风险， 提高管理和驾驭市场风险的能力和水平已成为当务之急，这也正是本文研究 人民币汇宰制度改革下我国商业银行的外汇风险管理 的意义之所在。 本文以汇率理论分析为出发点，分析了我国人民币汇率波动情况，提出 了汇率波动风险度量的方法以及外汇风险管理的步骤与方法，并提出了针对 性的政策性建议。根据研究目的与研究思路，本文结构上分为三章，分别对 相关问题进行研究。 导论部分首先介绍了本文研究的背景、目的与现实意义，面对我国的外 汇制度改革，我国商业银行的外汇风险管理面临巨大的挑战；其次介绍了国 内外研究现状以及本文的研究方法；最后是针对本文的框架进行了概述。 第一章主要阐述了外汇风险管理的基本理论。第一节对外汇风险进行了 概述，首先阐述了外汇风险的定义，将早期的外汇风险定义与当前的外汇风 险定义进行比较，同时还比较了狭义与广义的汇率风险。其次介绍了外汇风 险的种类，包括交易风险、折算风险以及经营风险。再次介绍了外汇风险的 汇率预测技术，包括基本因素分析法、市场预测法、技术分析预测法等等。 接着阐述了对于外汇风险的衡量方法，其中着重介绍了风险价值法(VAIl方 法)。最后介绍了外汇风险的管理技术，如原则和程序等。第二节阐述了我国 商业银行的汇率风险概况。首先分别从外部因素与内部因素介绍了我国商业 银行外汇风险的形成机制，其次对我国商业银行的外汇风险管理现状进行了 评价，并指出了我国商业银行对外汇风险的衡量以及管理方面的缺陷。 第二、三章是本文分析的重点。第二章介绍汇率改革以及其对我国商业 银行外汇风险的影响。第一节首先论述了现行人民币汇率制度的主要内容并 总结了我国当前汇率制度的主要特点，回顾了人民币汇率改革历程以及汇改 后的走势。汇改以来，人民币汇率按照预定目标实现了双向浮动，基本是“大 涨小跌”的盘升走势。两年来，除了人民币汇率的形成机制得到进一步完善 之外，人民币升值从宏观层面带动了资本流动开放，从微观层面促进了金融 产品创新和竞争，提高了投资者的信心。第二节着重从四个方面详尽阐述了 汇率改革对我国商业银行外汇风险的影响，如对银行负债的影响、对银行资 产的影响、对资产负债表外的影响、对银行资本充足率的影响等。 第三章更是全文的重中之重，针对新的拒率机制下全面提高我国商业银 行外汇风险管理水平提出可行性建议。第一节阐述了商业银行的风险防范机 制。首先介绍了基于VAR模