BIFFEX风险管理研究和启示.pdf

BIFFEX风险省7理卅f究与启Ⅺi 摘要 随着世界经济和国际贸易的发展，世界海运量在不断的增长。据统计，在世界 贸易运输体系中，海洋运输业承担着90％的运输份额，对世界经济起着举足轻重的 作用。而干散货运输又是海运的重要组成部分，2004年干散货运量已经突破20亿 吨，占世界海运量的30％以上。市场容量巨大导致竞争激烈，高度竞争性又使得干 散货运价变化莫测，走势激烈。需求和供给的任一因素的变化，都会迅速反映到运 价上来，导致运价的波动。 为了规避干散货运价波动的风险，1985年波罗的海交易所推出了BIFFEX航运 期货合约。船东(或租家)可以通过对BIFFEX合约的买入(或卖出)反向操作来 BDI所代替。作为期货的一种，BIFFEX不仅仅有广大货主、船东的参与，还包括 投资者等等。而BIFFEX又有其特定的风险，如何对其风险进行防范，进行管理， 是我们所需要关注的。通过对BIFFEX的风险管理进行研究，对我国推出同类航运 期货交易的风险管理有着重要的理论和实际意义。 本文主要采用VaR方法定量研究BIFFEX风险，并提出对我国航运期货进行风 险管理的一些建议。论文分以下几个部分： 第一部分介绍了本文研究的背景、意义以及本文的主要工作。 的编制情况，组成做了较为简略的介绍。再对BIFEX合约的条款与作用作了大致介 绍。重点分析了BIFFEX合约的风险，风险产生的原因，以及政府监管部门对BIFFEX 的监管情况。 第三部分为实证分析部分，是本文的重点。以BIFFEX为研究对象，采用VaR 、 + 方法，运用统计分析软件Eviews，分析了BIFFEX的在险价值。 。 第四部分对我国推出相应航运指数期货的风险管理提出建议。在BIFFEX风险 管理的启示下，以我国推出航运期货为基础，提出了相关建议。 关键词：BIFFEX，航运期货，风险管理，VaR BIFFEX风险管理讲究‘I启1i ABSTRACT volume Withthe ofworld andinternationaltrade，the developmenteconomy the ofworldseabornetradehasbeen tostatistics，in increasing．According for worldtrade accounts90％of of and system transportation，seatransportation adecisiveroleintheworld total volume，whichplays economy．The transportation the of andbulk main ofsea is transportationdry cargos，whose part transportation 2 for30％worldseabornetra