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股 造纸业
票
研 行业与公司评级
究
[2007.12.10]
造纸业 增持
适当提高造纸行业配置比例 太阳纸业 增持
行
博汇纸业 增持
岳阳纸业 增持
业
―――2008 年造纸行业投资策略
银鸽投资 增持
策
王峰 华泰股份 增持
略
7556228 晨鸣纸业 谨慎增持
wangfeng@ 景兴纸业 谨慎增持
美利纸业 谨慎增持
《中国造纸产业发展政策》的实施以及节能减排的
山鹰纸业 谨慎增持
逐步落实，将提高国内纸业的行业集中度与竞争力；
本报告导读：
我们认为至少在08年中期之前行业总体情况是向
好的，主营文化纸、白卡纸等公司值得关注。
投资要点：
◆ 国家产业政策的实施有利提升国内纸业的集中度与竞争力：国家推行
250.00%
的节能减排以及《中国造纸产业发展政策》的颁布实施，都是以节约资源、
200.00%
转变增长方式、减少污染，保护环境、公平市场秩序、促进可持续发展等
为目的，其措施主要是提高环保水平或进入门槛，合理布局，以及对排放 150.00%
不达标的企业进行强制性关闭等。 100.00%
◆ 国内纸业整体盈利状况改善：07 年 1-9 月份，全国纸及纸板产量增长 50.00%
16.93% （比去年同期23%明显回落），销售增长21.7%，利润总额同比增长 0.00%
1 1 3 5 7 9
39.7%；同期我们选定的9 家主要上市主营业务同比增长21.1%，净利润增 1- 0- 0- 0- 0- 0-
6 7 7 7 7 7
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