后危机时代期货业跨业合作的思考.pdfVIP

【金融改革】 后危机时代期货业跨业合作的思考 梁晓娟 (1．武汉大学经济与管理学院，湖北 武汉430072；2．中国人 民银行郑州培训学院，河南 郑州 450011) 摘要 ：全球金融危机爆发后 ，期货市场的发展速度和收入不降反增 ，充分显示了期货市场的避 险 功能。中国经济逐步对外开放 ，发展期货市场 已成为不二之选。为此 ，本文详细分析 了后危机时 代期货业跨业合作的必要性 以及现实存在的主要障碍 ，并以此为基础，提 出了一些期货业跨业 合作的建议和路径选择。 关键词 ：后危机时代 ；期货市场；跨业合作 文章编号 ：1003—4625(2010)01—0047—03 中图分类号 ：F830．9 文献标识码 ：A 2007年美 国爆发了严重的次贷危机 ，并 由此引 的投资者转而开始选择期货市场 。数据显示 ，从 爆了全球的金融危机 ，全球经济严重下滑、企业大量 2008年年初到 2009年 6月，国内期货市场吸纳的 停产倒闭。但越是经济风险积聚的时候，企业对期货 客户保证金从 400亿元翻一番而增加到800亿元； 市场套期保值的需求就越大 ，危机中，期货市场发展 投资者数量 由50多万户增加到近 7O万户。 速度和收入双双保持了平稳增长 ，2008年全球期货 2．金融危机过后 ，我 国期货市场交易量大幅增 期权交易成交量在 2007年增长 28％的基础上保持 加。2009年我国期货市场交易量和交易额分别增长 了 14％的增幅，香港场 内市场年度衍生品交易中避 75％和87％，仅上半年成交量就同比增长45．5％，成 险产品交易量占年度总量的38．6％，比上年同期提 交额同比增长40．8％。1-9月，全国期货市场累计成 高了8．3个百分点，期货市场 已经成为后危机时代 交期货合约 14．77亿手，成交金额 90-38万亿元 ，同 企业规避风险的重要选择，因此我们必须要大力发 比分别增长 60．42％和67．02％。与此同时，我国商品 展期货市场，不断完善期货市场运行机制，提高期货 期货市场在全球期货市场中的地位也稳步提升，目 市场效率 。 前我 国商品期货市场已成为仅次于美国的全球第二 一 、 后危机时代期货业跨业合作的必要性 大商品期货市场。 金融危机过后，中国期货市场在国内外经济减 3．经历 了金融危机以后 ，期货作为风险管理 的 速、市场系统性风险急剧上升的环境中，实现了稳健 工具，被越来越多的人所认同。目前，我 国期货市场 增长，期货市场的社会经济价值进一步得到认可。 中，法人投资、交易和持仓量 的比率已经分别 占到了 (一)期货业跨业合作的内在动力 12％和 52％。在促进相关农产品及工业品流通体制 1．金融危机导致国内外大宗商品价格激烈波 的改革过程中，在完善大宗商品市场定价的过程 中， 动，代表国际商品整体价格水平、覆盖 l9种大宗商 在改善涉农企业和工业企业经营管理等方面，期货 品的CRB商 品指数从 2008年 7月连续 6个月下 市场均发挥 良好 的作用。另一方面 ，期货方面的法律 跌 ，跌幅达56％；国内股票市场价格单边大幅下跌 ， 法规 、基础制度性建设也 日益完善 ，初步建立了一套 市值缩水严重；房地产市场持续低迷，房价 回落，这 既符合 国际市场运行规律，又符合我国实际的风险 些经济变化不仅扩大了实体经营者的市场风险，由 防范化解和监管机制，并且取得了有效的成果。 此带来 了更多的利用期货市场套期保值的需求，同