金融创新理论发展和金融监管体制演进.pdfVIP

2005年第3期 No 3 , 2 0 0 5 ( 总 2 9 7 期 ) 金 融 研 究 GeneralNo297 金融创新理论的发展与金融监管体制演进 尹　龙 ( 中国银行业监督管理委员会 ,北京 　100027) 摘　要 :90 年代末期以来金融创新理论和实践的发展证明 ,金融风险也是一种可资利用 的“资源”, 同样存在着风险的“资源配置”问题。市场化的风险资源配置可以直接节约社会资 金资源的占用。随着信息化和竞争加剧 ,金融组织的社会经济职能逐渐“进化”为资金资源配 置中介和风险资源配置主体双重角色。相应地 ,金融风险的市场化配置成为金融监管的有益 补充 ,金融创新也就成为提供金融监管效率的重要手段。我国金融监管体制改革 ,应当重视金 融创新与金融监管两者之间的互补关系 ,规范并鼓励金融创新的发展。 关键词 :金融创新 ;金融监管 ;发展 ( ) 中图分类号:F830 2 　　文献标识码 :A 　　文章编号 : 1002 - 7246 2005 03 - 0007 - 09 金融创新与金融监管相互关系及其在相互演进中的作用 ,是 20 世纪 70 年代以来国 际金融理论领域研究的一个热点问题。一般认为 ,金融监管是金融创新的一个动因 ,金 ( 融创新又促使金融监管体制的进一步完善 , 两者之间是一种正向的搏奕关系 Kane , 1981) 。根据这种假定 ,全能银行制度下的金融创新活动会明显少于分业经营制度下的 ( ) 金融创新 Boot 、Thakor ,1995 。但是 ,20 世纪 90 年代金融管制放松后 , 国际上的金融创 新活动无论是金融工具的创新 ,还是交易方式的创新 ,都较 80 年代更加活跃。这种现象 表明 ,现代金融创新的深层机制和机理都已经发生了变化 , 需要重新认识金融创新与金 融监管相互作用的内外在机理。 一、金融创新的发展对创新动因理论的挑战 为了解释经济周期和经济增长与发展问题 ,1912 年熊彼特建立了创新理论 ,并得到 了普遍的认同和应用。但是 ,在相当长的一段时期 ,创新理论研究的重点都是产业经济 ( ) 和实体经济企业 ,很少涉及金融问题 菲利普 ,尼达尔 ,1999 。20 世纪 70 年代 ,金融市场 收稿日期 :2005 - 01 - 12 ( ) 作者简介 :尹 　龙 1966 - ,男 ,甘肃人 ,金融学博士 ,供职于中国银行业监督管理委员会。 本文为“211 工程”课题“对外开放与中国金融服务业国际竞争力研究”阶段性研究成果 ;本文观点仅代表个人 学术观点 ,不代表作者所在单位意见。 　　　　7 © 1995-2005 Tsinghua Tongfang Optical Disc Co., Ltd. All rights reserved. 　　　　8 金 融 研 究 总 297 期 的扩张、金融服务需求的扩大与金融管理体制产生了冲突 ,金融创新活动开始快速增长。 相应地 ,一些学者开始将创新理论应用到金融理论的研究中来 , 以期解释金融创新的原 因、机制和影响。到了 90 年代 ,金融创新理论基本上形成了体系 ,并成为金融研究的一 个重要领域。 在金融创新理论中 ,对金融创新活动原因的分析和