关于实物期权的房地产上市公司价值评估.pdfVIP

摘要 房地产业涉及范围广、投资金额巨大、开发周期长，使得影响投资项目价值 的因素难以确定，房地产价值充满了不确定性。不确定性是风险和机会的统一， 大量的不确定性必然带来大量的风险和机会。面对这些不确定性因素，若决策者 能充分利用管理柔性，可以获得更好的投资机会和更高的收益。换言之，不确定 性可以创造价值。因此，在对公司进行价值评估时，不仅要关注公司现有业务的 价值，还必须识别不确定性为公司带来的机会，并评估这种机会的价值。在不确 定的市场环境下，传统价值评估方法在运用到房地产上市公司价值评估时有很大 的缺陷，忽视了投资机会的选择和房地产项目的收益成长因素，容易造成房地产 投资价值的低估。对于广大投资者而言，尤其是中小投资者，在我国现阶段的证 券市场上，如果想在房地产行业中捕捉到投资机会，进行理性投资，不盲目跟风， 将自己的投资风险降到最低，正确分析房地产上市公司的投资价值就显得尤为重 要。而传统价值评估方法显然较难满足科学决策的需要，因此有必要引入新的价 值评估方法。 实物期权是金融期权理论在实物(非金融)资产上的扩展，它是把金融市场 的规则引入公司项目评估和战略投资决策的一种思维方式，能够帮助管理者利用 他所拥有的选择权来规划和管理战略投资，从而尽可能的增加公