美国次贷危机和金融监管_兼论中国最优金融监管模式选择.pdfVIP

江西社会科学 !#$ ! !#$% ’()#* ’)+$)+’ 美国次贷危机与金融监管 ———兼论我国最优金融监管模式的选择 !谭燕芝 以美国次贷危机引发的金融危机给金融监管制度提出了新的挑战。总结此次危机的形成、发展机理并分 “ ” 析当前的金融监管现状可以发现：美国当前的金融监管机制是非稳定的，存在着 金融创新 监管 再创新 ! ! 的循环。世界各国对此都建立了适合本国的金融监管模式。在经济全球化的背景下，为避免重蹈美国覆辙 我 国应该从建立监管机构与被监管机构的最优和次优均衡、加强金融监管的创新、建立适合我国的金融监管体 系、完善监管者激励约束机制、加快金融监管国际化合作等方面，实现帕累托最优的金融监管改进。 # $ 关键词 金融监管；博弈；金融机构；次贷危机；金融危机 # 中图分类号$ # 文献标识码$ # 文章编号$ （ ） %’() * + (,,- ! * (. /,,0 ,/ ! ,,10 ! ,1 （ ） 谭燕芝 (01*— ，女，经济学博士，湘潭大学商学院副教授，硕士研究生导师，主要研究方向为国际金融 与契约理论。2 湖南湘潭 - (((,* 3 “ ”2 本文系国家社会科学基金项目 基于契约理论的国际金融衍生品交易治理机制研究 项目编号4 ,1567, (* 3 的阶段性研究成果。 一、引言 产品被放大，这些金融创新产品反而使得金融 年 月，以美国次贷危机为导火索的金 市场积累了更大的潜在的系统风险。总结美国 /,, 0 融海啸迅速席卷全球，酿成一场全球性的金融 次贷危机形成、发展的机理，并分析当前的监管 危机。在此次危机中，美国的五大投资银行全军 现状可以发现，金融产品的创新和监管是一个 覆没，房利美和房地美被政府接管，政府为最大 螺旋式的过程。在此背景下，分析并探讨金融监 的保险公司+86 提供紧急贷款。其他国家的金 管的改进方向具有重要的理论意义和现实意 融机构也蒙受巨大的损失。痛定思痛，导致此次 义。 金融危机的根本原因是什么？学术界说法不一， 博弈论是分析金融监管的有力武器之一， 而本文认为，金融监管制度的不完善、监管效率 也是研究互动决策的理论。所谓互动决策，即各 （ ） 低下是其主要原因之一。在现代金融监管制度 行动方 即局中人 的决策是相互影响的，各行 下，金融机构不断地创造许多新的金融产品来 动方在决策的时候必须将对方的决策纳入考虑 规避市场风险，而实际上风险却通过金融创新 之中，也需要把别人对于自己的反应纳入考虑 !#$% ! 江西社会科学 !#$ ! 之中……在如此迭代