上市公司内部资本市场研究_以华联超市借壳上市为例分析.pdfVIP

上 市办 司 内部 资本 市场 研 究 中 目上 市奋 司 研 究 上 市公 司 内部 资本 市场 研 究 以华联超 市 ① 借 壳上 市为例 分析 — 口周 业 安 韩 梅 摘 要 通 过 内部 资本 市场 的运作 , 拥 有 多个投 资机会 的 企 业 可 以在 一 定程 度 上放 松 所 面 临 的 资金 约 束 。 本 文将 内部 资本 市场 理 论 与 中国股 票 市场 的特 点 相 结 合 , 对 中国上 市公 司 进 行 内部 资本 市场 运 作 的 可 能 方 式 和 结 果 进 行 讨 论 。 通 过 对 华联 超 市借 壳上 市 的 案例 分 , 们 企 业 内 配 置 和 源 相 结 的 方 式 融 约 , 此 析 我 发现 采取 部 外部 资金 来 合 来放松 股权 资 束 在 过 、 司 治 理 问 应 的 法 法 以 为 。 另 , 本 例 没 业 程 中涉及 到公 题 相 律 规 及 券 商行 外 在 中 有发现 企 进 行低 效补 贴 的 证 据 。 关键 词 上 市公 司 借 壳上 市 内部 资本 市场 外部 资金 来源 一 、 内外部 资本 市场 的互 动 理解 — 中国企 业 内部 资金 配置 行 为 , 时 , 间 了 , 一般认为 当企业 拥 有 多个 业 务部 门 部 门之 为 争夺 资源 展 开 竞 争 特别 是 不 同 , 总 了 , 的部 门拥 有相 应 的投 资机会 作 为 企业 部 的集 团为 追 求整体 的利益最 大化 需要将 各投 资机会 产 生 的现 金流集 中起 来进 行重新 分配 , 以提 高 内部 投 资效率 。 这种 资金再分配 使得企 际 了 , 了 的 金 。 业 内部 实 上 形 成 一 个 资本 市 场 各 部 门为 各 自 投 资机会 竞 争 资 资源 、 和 把 这种 企业 内部各部 门围绕 资金展 开竞 争 的现 。 , “ ” 象称 为 内部 资本 市场 从 世 纪 年代 开 始 内部 资本 市场 理论成 为理解 企业 内部 资金 , , 的 , 由