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浅析现代企业财务风险管理 第一章 风险的概念、特征及影响因素 第一节 风险的概念 目前理论界对风险概念尚无一种公认的权威性的定义，但是从几个有代表性的定义中我们可以得出风险的特征。美国著名保险学家特瑞斯·普雷切特等四人合著的《风险管理与保险》一书中将风险定义为“未来结果的变化性”，这个定义强调风险具有不确定性的特征。另一位美国学者威雷特则强调了风险的客观性特征，他把风险定义为“关于不愿发生的事件发生的不确定性的客观体现”。我国有学者认为“风险是特定客观情况下，特定期间内，某一事件的预期结果与实际结果之间的变动程度，变动程度越大，风险越大；反之，则越小。”本文倾向于认为风险就是事物发展的未来结果的不确定性。 第二节 风险的特征 分析以上几种风险概念，可以得出风险的两个特征，即：客观性和不确定性。 1、客观性 风险具有客观性，风险的存在与否以及风险程度的大小是不以人们的好恶而改变的。由于风险的存在常常导致损失的发生，人们对风险通常采取厌恶的态度，总是设法降低风险从而减少损失。然而，由于客观世界的复杂性和人类认识世界的局限性，风险的发生是不可避免的，也就是说我们不应该期望事物的发展完全在我们的掌握之中。 2、不确定性 风险作为一种现象，其存在是客观的、确定的，然而具体到某一事件，风险是否发生以及程度强弱又是不确定的。从风险的不确定性可以得出风险的可控制性，由于具体风险的发生和程度受有限因素的影响，如果对具体风险的相关因素充分了解并有效控制，则可以控制具体风险的发生和程度。 第三节 风险的影响因素 影响企业财务风险的因素很多，由于国家政策、利率、汇率、战争、通货膨胀、经济衰退、自然灾害等外部因素引起的风险属于不可控制的风险，但另一部分因素由企业内部因素引起的风险是可能控制的。影响企业内部风险的因素多数是与企业内部管理相关的，这部分因素的可控制性更强，因此应该着重研究的是可控制风险，因为可控制风险通过人们有意识的干预可使风险在发生概率和风险后果在一定程度上得到控制。 第二章 财务风险的概念和分类 第一节 财务风险的概念 企业的财务风险是指在各项财务活动过程中，由于内外部环境及各种难以预料或控制的不确定因素的作用，财务状况具有不确定性，使企业在一定时期内所获取的财务收益与预期收益发生偏离的可能性。在市场经济条件下，财务风险是客观存在的，要完全消除风险及其影响是不现实的。如国家政治、经济、文化等外部环境以及企业人、财、物等内部环境的复杂性，市场价格的不稳定性，供求关系的多样性和信息传递的复杂性都决定了市场经济条件下企业财务风险的客观存在。 第二节 财务风险的分类 企业财务风险主要来源于企业的三大活动，即：经营活动，融资活动和投资活动，按其基本活动内容，财务风险主要可分为经营风险、融资风险和投资风险三种。 1、经营风险 经营风险是指企业经营环境的变动、经营方式的改变或经营决策的失误等所产生的风险。在市场经济条件下，企业经营环境多变，有的原料由国产改为进口，有的产品由内销改为外销，都有可能带来风险。再从经营方式上说，经营品种单一，经营范围过狭，风险就比较大，一旦市场情况发生变化，就难以适应。特别是市场份额小的企业，更易被市场份额大的企业排挤。再从经营决策上说，决策正确会给企业带来效益，如果决策失误，风险就大。 ?2、融资风险 企业融资渠道可分为两种，一种是借入资金，另一种是所有者投资。借入资金的融资风险是显而易见的。借入资金严格规定了借款人的还款方式、还款期限和还款金额，如果借入资金不能产生很好的经济效益，使致企业不能按时还本付息，就可能使企业付出更高的经济和社会的代价，甚至破产倒闭。因此，借款融资的风险主要表现为企业是否能及时还本付息。所有者投入的资金是属于企业的自有资金，不存在还本付息的问题，其风险只存在于其使用效益的不确定性上。如果投资者对企业投入的资金不能产生良好的经济效益，不能满足投资者的收益目标，就会给企业今后的筹资带来不利影响。 ?3、投资风险 ??投资风险是指投资项目不能达到预期效益，从而影响企业盈利水平和偿债能力的风险。企业投资风险主要有以下三种：一是投资项目不能按期投产，不能盈利；或虽已投产，但出现亏损，导致企业盈利能力和偿债能力的降低。二是投资项目并无亏损，但盈利水平很低，利润率低于银行存款利息率。三是投资项目既没有亏损，利润率也高于银行存款利息率，但低于企业目前的资金利润率水平。 ?另外，经营活动中如果存在违法违规行为还可能引起法律风险，融资、投资活动中可能存在信用风险、利率风险等衍生风险。 第三章 企业财务风险管理 第一节 财务风险管理的基本概念 1、风险管理 风险管理是指识别风险并设计控制风险的方法，其核心是将没有预计到的未来事项的影响控制在最低程度。 2、财务风险管理 企业财务风险管理是指企业在充