论民营企业的多元化投资战略.pdfVIP

投 资 分 析 从表2的数据显示，在 5％显著水平下，人均可支配收入水 平与房地产销售价格均是人均消费支出变动的Granger原因。变 量之间的因果关系已经明确，但是它们之间的数量关系还需要 论民营企业的多元化投资战略 通过建立协整关系来确定。 4．Johansen协整检验 ■王亚军 深圳广播电视大学 在上面的例子中我们分析出城镇居民可支配收入为一阶单 摘【 要1民营企业是我国一支新兴的、充满活力的经济力量， 整序列，同时我们采用同样的分析方法，可知城镇居民的人均消 我国的民营企业不仅发展速度快，而且经营素质也在稳步提高。 费支出和房地产销售面积也为一阶单整。由此，可以对序列进行 目前，民营企业已成为我国国民经济发展的重要支撑力量。但随 协整估计。本文采用Johansen极大似然估计法 ，对这三个变量进 着市场经济的发展，民营企业的可持续发展也受到严峻挑战 而 行检验，结果如表3所示。 多元化作为分散经营风险、构成多个利润增长点的一种途径．必 裹 3 Johansen协整检验结果 然会获得众多民营企业的青睐。本文通过对民营企业多元化战 HypothesizedNo．ofCE(s) Eigenvalue iraceStatistic O．05CtiticaIVaule Prob．” 略以及多元化投资经营中存在问题的阐述．从而分析民营企业 多元化投资的影响因素，为其多元化投资经营提供一些建议．旨 None 0．700412 48．68121 2979707 0．0001 在为民营企业谨慎选择多元化投资战略提供参考。 Atmost1 O327269 12．5oo76 1549471 0．I344 关『键词1民营企业 投资战略 多元化 Atmost2 0．02007B 06O8479 3．841466 0．4354 多元化投资是企业寻求在不同产业中发展的产业组合战略， 表 3协整检验的结果表明：cI、I、P之间在5％的置信水平 在2O世纪8O年代我国开始研究和实施多元化经营，当时普遍存 在的高额利润，使很多企业形成了很高的盈利率预期和高增长预 下，只存在惟一的一个协整关系。 期，并使经营者衍生出一种急于扩张的心态。中国的民营企业大多 我们将标准化的系数进行整理，可以得到如下协整方程： 都有一种做大的情结：希望不断地把企业的触角伸向其他领域，规 CI=一472．03+1．701+0．17P (2) 模越做越大。这一情结的直接后果就是很多民营企业纷纷推行多 四、实证检验结果 元化经营，其中一些民营企业连多元化经营的真正涵义都不知道 式(2)的协整方程显示了人均消费支出水平与人均可支配 就匆忙上阵了，结果吃够了苦头。所以，民营企业多元化的战略实 收入、房地产销售面积之间，存在着长期的均衡关系，即： 施要谨慎，应利用科学的方法与程序进行决策。 1．人均消费支出与人均可支配收入之间，存在着长期的正向 一 、 民营企业多元化投资的理论基础 均衡关系。 多元化投资，也称为多样化经营或多角化经营，指的是企业在 2．人均消费支出与房地产销售面积之间的长期均衡关系并 多个相关或不