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国际金融市场的最新趋势与美国证券投资业务 现代国际资本市场的结构和趋势 全球资本市场的结构 各国股市的历史动态 跨国公司的市场地位 国际资本市场的最新趋势 大众投资时代的来临 NASDAQ体系上升为主导市场 网络技术改变了传统的交易方式 衍生金融工具上升为重要的投资手段 金融业务的多样化和国际化创造了现代投资银行 现代投资银行创造了新的市场空间和投资机会 美国证券市场结构和做市商制度(1) 美国证券市场的基本法则及其实施 证券法的形成：“大萧条”和证监会 证券法的基本原则：公平和公开 证券法的实施：三重监管体系 三位一体的券商公会：CRD系统，NASDAQ市场和争端解决公司 美国证券市场结构和做市商制度(2) 纽约证券交易所体制和NASDAQ体制 所有制不同 交易制度不同 交易场所不同 交易方式和程序不同 上市公司挂牌标准不同 上市公司注册要求不同 美国证券市场结构和做市商制度(3) 作市商制及其操作程序 作市商制是NASDAQ市场的基础 美国证券市场的交易流程 作市商交易流程的会计处理 电脑交易时代的作市商和再作市商 证券经纪业务和作市商 美国注册券商组织结构和资金运营(1) 主要经营模式和组织结构 交易导向型 经纪导向型 作市商导向型 基金导向型 资产导向型 承销导向型 金融业务品种及相关业务规范 美国注册券商组织结构和资金运营(2) 美国注册券商资金运营： 净资本规定及其监控程序 券商业务的额外资本规定 自有资本和管理资产的法律界限 自营资本和管理资产的法律界限 股票质押程序和结算银行 表外交易业务和信用额度控制 现代投资银行的特许交易业务 美国注册券商组织结构和资金运营(3) 综合类注册券商的组织结构和风险控制 综合类券商的主要标志 金融控股公司的风险分割 投资银行中的结算银行 现代投资银行的风险控制 客户培育系统 结盟承销安排 路演定价程序 自营投资监控 现代风险管理 美国注册券商组织结构和资金运营(4) 美国注册券商的分公司管理 独立分公司和直属分公司 直属分公司的独立经纪人 注册分公司的独立性和协同性 美国注册券商组织结构和资金运营(5) 美国证券经纪业务及其最新操作 传统证券经纪业务的功能 三种证券经纪业务各自的特点 现代证券经纪业务的最新趋势 证券经纪的最新操作案例分析： 交易导向型：E-trade 模式 资产导向型：美林模式 管理导向型：技术分析模式 期权导向型：衍生工具模式 恶性竞争型：免费交易模式 现代投资银行业务及操作（1） 投资银行和投资银行业务 投资银行的法律含义 投资银行业务：大投行和小投行 投资银行业务的演变：“帝国大厦”到“五角大楼” 投资银行：以公司为客户的资本市场操作 现代投资银行业务及操作（2） 现代投资银行业务的“五角大楼” 战略结盟：承销军团的护航舰 并购业务：投资银行的高科技 研发追踪：投资银行的推销员 投资参与：火箭升空的助推器 交易业务：投资银行的秘密武器 现代投资银行业务及操作（3） 新股发行的操作和营销 美国承销业务的程序和费用 承销业务的内部分工和操作 中国证券承销业务的特点和转变 承销业务的国际化和垄断 现代投资银行业务及操作（4） 股权融资的最新操作：案例分析 帝杰模式：走在上市之前 朗讯分拆：摩根斯坦利的冒险 中华网上市：李曼公司的“杰作” 瑞银华宝：商业银行和注册券商的一体化 背水一战：收到除牌警告之后 “入世”对中国证券业的挑战（1） 中国证券市场的特点 自上而下的市场结构与核准制 一股独大的上市公司与股份制 有限流通的交易系统与法人股 自下而上的投资主体与营业部 现行市场体制条件下的供求机制 “入世”对中国证券业的挑战（2） 中国证券市场的最新趋势 上市资源从绝对稀缺转为相对稀缺 监管体制从随机性转向规范性 从业公司从封闭性转向开放性 投资主体从散户扩展到基金 “入世”对中国证券业的挑战（3） “入世”带来的挑战 挑战之一：现行法规的不完善 挑战之二：中国证监会在市场中的位置 挑战之三：市场供求机制的进一步失衡 挑战之四：中国证券公司的现行操作 “入世”对中国证券业的挑战（4） “入世”带来的机遇 中国证券公司的优势和劣势 保护性市场的逐渐开放带来的培育机制 中国经济通过证券市场向海外延伸 中国证券市场在国际化的进程中走向成熟 上市公司结构及其流通性的优化 * * *