私营中小企业融资行为、资金需求及政策建议.pdfVIP

经济理论与经济管理 2O1O年第 4期 私营中小企业融资行为资金 需求及其政策建议 阎 竣 (中国人民大学商学院，北京 100872) [摘 要] 本文研究表 明，有很大一部分私营 中小企业在特定 的时期内并没有融资需求， 因此，对中小企业融资困难问题应该做全面、系统的分析，在解决 中小企业融资困境问题时，不 要出现运动式贷款倾 向，而是要致力于改善企业融资环境的公共平 台建设。 [关键词] 私营企业；中小企业；融资需求 [中图分类号]F83[文献标识码]A [文章编号]lOOO 596X (2010)o4一O04卜一o5 相对于资金供给面的研究，国内对中小企业的 一 、 引言 融资需求和意愿研究相对不足。国外 已有的研究发 现 ，绝大多数的私营中小企业主都偏好于现状，只 在私营中小企业的创立和发展过程中，融资难 有很少一部分是 以增长为导向的，而且这些所有者 问题始终贯穿其中。我 国有近 7O 的企业反 映融 经营的企业大多是生命周期型的，它们遵循一种 资非常困难，这一数据高于发达国家，也远高于亚 “小即是美”的理念，偏好短期资金融通，规避长 洲新兴工业国家。相对于大企业，中小私营企业的 期融资。 国外 的实证研究则表 明，家族企业大多 信息更不透明，因而信息不对称被公认为是中小企 数准备保持或降低 自己的债务比例 。一 业融资难的最主要原 因。一因此，大多数对策建议 笔者认为 ，资金虽然是企业发展 的第一推动 基本上都着眼于增加金融机构的供给．如发展内生 力 ，但是外源资金的融通并不是必需的。当我们以 性的民营金融机构 、风险投资 、复合共生型的 全 国私营中小企业为考察对象时，企业在某一时点 多元金融体系- 、多层次的资本市场体系一、中小 的融资需求状况可分为以下 3种类型：第一类是企 企业产权交易渠遭 、中小企业融资担保体系等 。 业不必进行融资，可能的原因如没有好的投资机会 [收稿时间] 2010--02—06 [基金项 目] 教育部人文社会科学基金项 目 “网络 融资模式的创新机制及其对 中小企业融资和网络 交易行为的影响” (09YJC630223)；国家博士后科学基金项 目 (20090450041)；国家 自然科学基金项 目 [作者简介] 阎 竣 (1979一)．女，湖北监利人，中国人 民大学商学院讲师。 感谢匿名评审人提 出的修改意见 ．笔者 已作了相应 的修改。本文文责 自负。 41 经济理论与经济管理 2010年第 4期 等 ；第二类是企业虽然有好的投资机会，但是没有 资 。然而，现实中许多中小企业一方面认为资金是 足够的内部资金，同时企业也主动表示不愿获取外 企业发展的最大瓶颈，另一方面又不愿 意开放股 源融资，尤其是股权融资 ；第三类是企业有好的投 权 ，吸引外源股权融资，甚至不愿意从银行获得信 资机会，但缺乏足够资金 ，而且企业希望获得外源 贷或者获得大笔的债务。 融资，却不能获得。 同样 ，当A工 R时，投资是可行的，但企 要全面地剖析