电力设备行业 2010 年策略.pdfVIP

行业跟踪分析报告 2009年 11月 30日 电力设备行业 2010 年策略 行业评级 前次评级 持有 低碳背景下：电源结构调整加深，电网迎来新契机 谢军 研究员 张小东 研究助理 刘洋 研究助理 行业走势 电话：020663 电话： 020665 电话：020653 eMail：xj@ eMail： zxd2@ eMail ：ly35@ 上篇：传统电源触底回升，低碳经济催生新的产业机会 目前，中国的宏观经济已经率先企稳回升，世界经济也已经处于复 苏的进程之中，在需求改善和电力结构调整以及国家大力发展低碳 经济和提倡节能减排的背景下，传统火电设备行业触底回升、整体 转暖，未来清洁煤燃烧和碳捕捉碳存储将成为行业新的增长点，水 市场表现 1 个月 3 个月 12个月 电设备行业在国家“大力推动水电开发利用”和核准放开的背景下 行业指数 9.47% 28.50% -17.47% 依旧保持高景气，以风电、核电为代表的新能源行业面临难得的发 上证综指 8.54% 26.41% -17.55% 展良机，光伏行业将随着各国信贷能力的恢复和需求的增加逐步走 . 出低谷。 下篇：输变电设备 2010 年以低碳经济为纲，智能电网和大 能源基地建设将给行业带来新的生机 年初国家电网公司和南方电网公司高调宣布了未来电网的投资计 划，但 2009 年的建设投资却远远低于预期。但随着新疆和内蒙大型 煤矿的发现，大能源基地的建设有望启动，这将给输变电设备带来 新的机遇。 我国电力能源分布与电力负荷分布严重不平衡，加上历史上电网建 设的匮乏，建设特高压智能电网成为势在必行的历史任务。围绕大 容量、远距离、低损耗、高性能能源调度的目标，国家电网提出了 建设“一特四大”的发展口号，随后南方电网出台了“数字化南方 电网”的规划，近期国家电网又提出了建设“坚强智能电网”的发 展目标，各种信号都传递出，围绕特高压和智能电网的投资主题将 长期维持高景气，对应的电力设备公司也将长期获益。 重点公司推荐 建议重点关注东方电气（600875 ）、浙富股份（002266 ）、卧龙电气 （600580 ）、湘电股份（600416 ）、华光股份（600475 ）、特变电工 （600089 ）、荣信股份（002123 ）、科陆电子（002121 ）、特锐德 （300001 ）。 风险提示 1、部分地方政府的财政收入受到影响，可能影响其项目建设积极性。 2、产业结构的调整可能带来用电量需求的下降 3、煤炭价格市场低价与销售电价计划定价的价格机制矛盾依然存在。 广发证券公司或其关联机构可能会持有报告中所涉及的公司所发行的证券并进行交易，亦可能为这些公司提供或争取提供承 销等服务。本报告中所有观点仅供参考，并请务必阅读正文之后的免责声明。 行业跟踪分析报告 目录索引 上篇：传统电源触底回升，低碳经济催生新的产业机会 7 一、传统电源设备行业景气度触底回升 7 （一）火电行业整体转暖，未来市场占有率继续集中8