解析动态股权激励模型的应用模式.pdfVIP

2007年第.T期 管理研究 2007No.7 SoienooandTee M-.g,,.entRe.-.h 文章编号:1001〕一7695(2007)07-0125一03 解析动态股权激励模型的应用模式 郑玉刚 (宜春学院经济与管理学院，江西宜春 336000) 摘要:动态股权激励模型创造了按资分配与按绩分配相融合的新体制，兼顾了人力资本的短期激励和长期激励， 实现了所有者和员工的双诚}本文从动态股权激励模型在实践中如何应用的具体问题出发，探讨解决了模型压用中 的绩效体系的确立理论、方法以及在分类分层应用模式和全组织统一分配应用模式两种不同模式下的动态股权激励 模型的应用等有关问题 关键词:股权激励;动态股权制;动态股权激励模型;应用模式 中图赞举昙一F271 立献坛识码 .A 动态股权激励模型 (郑玉刚和蔡根女，2005)的提出解 构想相符，那么合理地确定绩效指标尸。的值就成了十分关键 决了传统股权激励体系的深层次弊端，建立了一个产权和分 的因素。Pn是指那些可以量化的绩效值，主要指关键绩效， 配双重动态化的新机制，但是在实践中如何做到真正可以完 但如何设立这个关键绩效体系的各个指标以及如何确定它们 全地适用于任何所有制类型的企业或组织，以及对一个组织 的权重呢? 内部的不同部门和人员应如何适用，还需要作进一步深人研 首先，确定P}的范围。P 为可以直接关联到利润的绩 究。本文即以此出发展开探讨 效指标及其他衍生出来的指标。比如说，产品销售额、新产 品开发利润、应收帐款回收率、投资收益、节能降耗收益， 1 理论基础 等等。根据会计m定，接受捐赠的财物不能算作收益，应计 在现代企业中，各部门和人员的绩效该如何配比才较合 人资本公积，以及其他虽属收益但不应记人个人业绩的利润， 理，即应如何订立指标和权重，以及让这不同的绩效值之间 如资产转让收益 (广东省国资委的有关规定)等，均不应计 具备可比性，一直是一个难解的间题。关于此，首先有一个 人P}值。这样，不仅在ir-A关键人的业绩上更为公允，而且 阿尔钦和德姆塞茨的观点，即认为员工对残余的普遍分享会 可以防止掌握权力和信息资源的关键人利用政策漏洞可能会 导致由监督者增加偷懒所带来的损失超过分享残余的雇员的 大肆进行的关联交易等不法行为。 偷懒减少所带来的收益。张维迎 (1999)从系统效率的角度 其次，除了以上对Pa范围的界定，我们在认定尸。时还 解释了这个问题。他设想由甲乙两人组成的二人企业，只能 需要考虑的关键一点是这些所有认定的P.它们是如何有效衔 在晚上有月亮时工作，其中甲在月光下工作，乙在树荫下工 接的，即它们能否形成一个可比体系，并且使得l氏的值为 作。张维迎认为.最有效的安排是让乙变成剩余索取者，让 1。只有这样，我们确定的动态分配率从理论上才是正确的， 甲领取固定工资，因为甲无法监督乙，而乙却可以监督甲。 否则其计算必将出现错误。尽管如此，但是实际上要让P形 由于剩余索取权总和为一，因而必须在不同个体积极性之间 成一个统一的关键绩效体系又是很难的，或者说根本不可能 作出取舍。在上述安排中，甲因为缺乏激励带来的效率损失 其原因是我们这里的P。已事先作了限定，它是指与利润有关 完全可以由乙因激励提高增加的收益所弥补，即让经营者享 的各个不同指标，其计量单位可以是百分率或者是元，涉及 有剩余索取权带来的 “综合积极性1，的损失要小得多。 各个不同的部门和业务类型，本身就具有异质性，并不可能 统一