基于多资产期权土地资源组合开发优化研究_赵永生.pdfVIP

中国人口 ·资源与环境 　2006 年 　第 16 卷 　第 6 期 　　CHINA POPULATION, RESOURCES AND ENVIRONMENT 　 Vol . 16 　 No. 6 　2006 基于多资产期权的土地资源组合开发优化研究 1 2 1 赵永生 　张文娟 　屠梅曾 ( 1. 上海交通大学管理学院 ,上海 200052 ; 2 . 同济大学经济管理学院 ,上海 200092) 摘要 　基于土地供应动态价格存在不确定性和期末土地资源的市场推广具有灵活性 ,土地资源的储备开发价值包括初始投资和期末 看涨期权价值 。根据欧式多资产期权方法 ,通过把收益的算术平均近似表达为几何平均的形式 ,多维问题可以转换为一维问题 。参 照一篮子期权的几何平均B - S 期权定价模型 ,给出了基于实物期权的多项土地资源储备与开发的算术平均收益的夏普比率优化 目 标函数 。数值计算表