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解读央行货币政策报告和宏观经济预期 方正期货研发中心 王飞 一． 2 季度央行货币政策报告的要点 近日央行公布的 2 季度货币政策报告倍受市场的关注，这关乎于下半年资本市场的运 行走势，国家宏观调控和政策的基调将是市场走势的关键因素。笔者梳理该报告较为关键的 要点有以下几方面内容。 央行认为流动性充裕是上半年稳定经济的重要因素。上半年货币信贷总量的爆发式增长 对扭转经济增长的下滑趋势、提振市场信心发挥了重要的作用，其中上半年人民币贷款余额 为37.7 万亿，同比增长34.4% ，广义货币供应量M2 为56.9 万亿，同比增长28.5%。归根 结底，上半年资本市场的上涨行情是基于国家流动性的投入而产生的。 表明态度将继续落实适度宽松的货币政策。从央行2 季度货币政策报告中，对于下阶段 央行的货币政策思路和基调给予了明确。在我国经济正处于企稳回升的关键时期，为保证经 济平稳较快发展的首要任务，央行将继续坚定不移地落实适度宽松的货币政策，并根据国内 外经济的走势和价格变化，运用市场化手段进行动态微调，把握好适度宽松政策的重点、力 度和节奏，增强调控的针对性、有效性和持续性。 国内经济企稳向好但风险仍存。09 年以来在央行的积极财政政策和适度宽松的货币政 策的配合下