模糊环境下美式看跌期权的定价研究.pdfVIP

第 27卷 第 2期 经 济 数 学 VoI．27。No．2 2010年 6月 MATHEMATICSIN EC0NOM ICS Jun．2010 模糊环境下美式看跌期权的定价研究 于孝建 (1．华南理工大学 金融工程研究中心 ，广东 广州 510006；2．华南理工大学 经济与贸易学 院，广东 广州 510006) 摘 要 应用模糊集理论将无风险利率和波动率进行模糊化 ，以梯形模糊数替代精确值 ，将 美式期权 的定价模型扩展到美式期权模糊定价模型．得到了模糊风险中性概率表达式，并在此概率测度下推导出多 期二叉树模糊定价模型 ，以及二叉树上各节点以梯形模糊数表示的模糊期权价值 ，以数值模拟演示 了美式 看跌期权的模糊定价过程．最后分析 了不 同风险偏好投资者在不确定环境下的套利决策行为，结果表 明风 险偏好大的投资者具有较高的置信水平 、较小的主观模糊期权价格 以及较大的无风险套利区间． 关键词 模 糊数 ；美式看跌期权 ；二叉树定价模型 中图分类号 O159，F830