《证券投资学》第10章 现代证券投资理论.pptVIP

第十章 现代证券投资理论 第一节 有效市场假说与证券投资理论概述 一、有效市场假说的形成与发展 二、有效市场假说及其检验 （二）有效市场的三种类型 （三）对有效市场假说的检验 三、证券投资理论概述 马柯维茨证券组合理论的原理 　　?1、分散原理 　　?一般说来，投资者对于投资活动所最关注的问题是预期收益和预期风险的关系。投资者或“证券组合”管理者的主要意图，是尽可能建立起一个有效组合。那就是在市场上为数众多的证券中，选择若干股票结合起来，以求得单位风险的水平上收益最高，或单位收益的水平上风险最小。 　　?2、相关系数对证券组合风险的影响 　　?相关系数是反映两个随机变量之间共同变动程度的相关关系数量的表示。对证券组合来说，相关系数可以反映一组证券中，每两组证券之间的期望收益作同方向运动或反方向运动的程度 。 具体内容 　　?现代资产组合理论的提出主要是针对化解投资风险的可能性。该理论认为，有些风险与其他证券无关，分散投资对象可以减少个别风险，由此个别公司的信息就显得不太重要。个别风险属于市场风险，而市场风险一般有两种：个别风险和系统风险，前者是指围绕着个别公司的风险，是对单个公司投资回报的不确定性；后者指整个经济所生的风险无法由分散投资来减轻。 　　?虽然分散投资可以降低个别风险，但是首先，有些风险是与其他或所有证券的风险具有相关性，在风险以相似方式影响市场上