第九章 证券交易概述重点.docVIP

第九章 证券交易的结算。 知识点901（P259-262）：清算与交收。 证券交易的清算是在每一营业日中对每个结算参与人的交易数据进行计算的过程。证券交易的交收是根据清算的结果在约定时间内履约的行为，其实质是依据清算结果实现证券与价款的收付，从而结束交易过程。清算与交收两个过程统称为结算。 清算是交收的基础和保证，交收是清算的后续与完成；两者区别：清算时计算，并不发生财产实际转移，交收时根据清算结果办理证券和价款的收付，发生财产实际转移。 □从结算时间安排看，可分为 1、滚动交收。每一交易日成交按相同的营业天数间隔进行交收。（T+1指交易日后1天进行交收）。 2、会计日交收。即在一段时间内的所有交易集中在一个特定日期进行交收。（比如每个月3号这个特定日子）。 滚动交收已被各国广泛采用。美国采取T+3，香港采取T+2。□我国T+1适用A股、基金、债券、回购交易；T+3适用于B股。 □清算交收的原则： 1、净额清算原则。又称差额清算，指在一个清算期中，对每个结算参与人价款和证券的清算只计应收应付相抵后的净额。分为双边净额清算（一个结算参与人与另一个交收对手方进行）和多边净额清算（一个结算参与人与所有交收对手方进行）。目前交易所多采取多边净额清算方式（优点是简化操作手续，减少资金占用）。在滚动交收的情况下，同一清算期内发生的不同种类证券的买卖价款可合并计算，但不同清算期的不能合并计算（如