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假期利好频出 沪铝将借力上扬 （2010年10月1日—2010年10月7日） 2010年以来，前期货币政策的弊端逐渐显现，急剧扩张的产能出现过剩，经济增速显露放缓迹象，包括沪铝在内的商品价格随之陷入震荡，部分投资者的信心出现动摇。国内期市刚刚经历了国庆长假，期间利好消息频出，中、美、欧等制造业数据均表现乐观，日本央行意外调降利率，美元指数延续跌势，上述因素导致纽约原油、伦敦金属均走出较大涨幅，预计节后将给予国内相关品种较强提振。对于下周、乃至更长时段内的铝价走势，笔者将从以下方面加以分析： 一、国内外总体经济形势依然向好为铝价上行提供基础 世界经济复苏的进程磕磕绊绊美国9月份非制造业扩张速度超出预期非制造业采购经理人指数(PMI)由8月份的51.5上升至53.2，好于此前预期的52.0。 美国供应管理协会(ISM)制造业数据变化情况 此外，中国和欧元区的经济形势表现较佳。尽管经济增速显现出放缓迹象，但仍处于持续增长轨道中。中国物流与采购联合会发布的数据显示，9月份中国制造业采购经理人指数PMI）为53.8%，较上月上升2.1个百分点创下近4个月来最高值欧元区9月份制造业采购经理人指数从8月份的50.4升至51.7，表明制造业连续第三个月增长，且增速显著加快上周接受道琼斯通讯社(Dow Jones Newswires)调查的经济学家曾预计9月份该指数升至50.8。 中国制造业采购经理人指数（PMI）变化情况 二、弱势美元给予包括沪铝在内的商品价格上行动力 美元与商品的长期高度负相关的关系使得外汇市场对金属价格的影响始终为投资者所关注。(Fed)货币会议的声明无疑是最大推手。北京时间9月22日，美联储在结束为期仅一天的利率会议后宣布，维持0-0.25%的基准利率区间不变。联邦公开市场委员会(FOMC)会后发表的政策声明显示，美联储更加担心出现通货紧缩状况，准备在必要时继续实行放松性货币政策并延用了上次会议声明中的在相当长时间内保持低利率政策措辞不变。投资者对美联储进一步采取量化宽松的担忧挥之不去，美元遭到广泛抛售 美元指数日线图 三、房地产调控预期打压市场信心，但保障性住房建设力度的加强保证铝材需求 除了货币政策调控，房地产调控是市场关注的另外一个焦点。国家年内出台了一系列严厉的房地产调控政策，导致投资房地产的 “热钱”部分流向其他领域发展。但8月份以来全国房地产市场明显出现了反弹迹象，使得关于新一轮房地产调控启动的预期升温。国家有关部委于29日再推多项房地产铁腕政策，此次调控波及的范围更广、力度更大：其中，中国人民银行和银监会要求各商业银行暂停发放居民家庭购买第三套及以上住房贷款；对不能提供一年以上当地纳税证明或社会保险缴纳证明的非本地居民暂停发放购房贷款；对贷款购买商品住房，首付款比例调整到30%及以上；对贷款购买第二套住房的家庭，严格执行首付款比例不低于50%、贷款利率不低于基准利率1?.1倍的规定。此外，我国将加快推进房产税改革试点工作，并逐步扩大到全国。 从表面上看，房地产调控将压制房地产业的投资，从而打压包括铝在内的基建材料的需求。但从更深层次思考，国家进行房地产调控的目的在于改变目前房地产市场的供需结构，从而达到抑制房价的过快增长，因此保障性住房的开工建设不会减少，反而会大规模增长，此消彼长，这样的话对铝消费造成的影响远没有市场想象的严重，而统计局公布的数据也验证了这一点。1-8月份，城镇固定资产投资140998亿元，同比增长24.8%，其中房地产开发投资28355亿元，增长36.7%。从施工和新开工项目情况看，1-8月份，累计施工项目362650个，同比增加22882个；施工项目计划总投资435944亿元，同比增长27.3%；新开工项目232269个，同比减少2637个；新开工项目计划总投资122138亿元，同比增长26.3%。 城镇固定资产投资完成额、房地产开发投资完成额及其同比增长（累计） 同时，除了在建筑业上被大量应用之外，铝材在交通运输领域的应用亦日益增加。据中汽研公布的数据显示，今年1--7月份，我国汽车产量为971.03万辆，较上年同期增长39.42%；同期汽车销量为824.14万辆，较上年同期增长28.58%。此外，除了产销量的增长，车厂在技术更新过程中更加倾向使用更为轻便的铝材，以达到节能减排的目的，这也是汽车工业铝需求方面的有利消息，铝价可以从中获得潜在支撑。 四、节能减排、取消优惠电价政策令铝价受益，中期提振作用仍较强 铝是国家节能减排政策的受益品种。根据 “十一五”经济发展规划，从2006年至2010年间，要完成单位国内生产总值能耗降低20%左右