彩虹股份投资分析报告.docVIP

彩虹股份：投资价值分析报告 ----彩虹股份K线图 一：投资要点 　1、公司是我国最大的彩色显像管生产基地,也是全球第五大电视机彩管制造商。公司是国内传统显示器件生产商,公司正积极进行战略转型,成为国内第一家打破垄断进入玻璃基板生产的厂商,也是国内第一家可以批量从事OLED 显示屏生产的厂商。 　2、建设8.5代玻璃基板和4.5代AMOLED项目:2011年4月6日公告,公司本次非公开发行股票数量不超过4.3亿股(含4.3亿股)。建设8.5代液晶玻璃基板生产线项目;建设4.5代AMOLED生产线项目。公司在玻璃基板领域的市场地位将进一步提升,利于其继续向高世代线快速推进。 　3、玻璃基板生产线投产顺利:2010年,公司控股子公司陕西彩虹电子玻璃有限公司液晶玻璃基板良品率不断攀升,制造水平成功跃居世界一流,成为中国首家、全球第五家具备液晶基板玻璃制造技术和生产能力的企业。 　4、OLED将在2011年产生效益:目前彩虹(佛山)平板显示有限公司投资建设的 OLED 项目进展顺利,生产线已于2010年11月8日正式投入试运营,预计生产线达产后可形成年产PMOLED 显示屏1200万片的生产规模,2011年OLED产品将贡献一定的销售收入 二：公司概况 1.公司简介 彩虹显示器件股份有限公司（以下简称“彩虹股份”或“公司”）系由彩虹电子集团公司陕西彩色显像管总厂、中国工商银行陕西省信托投资公司、中国人民建设银行陕西省信托投资公司三方共同发起，以募集方式于1992年7月29日设立的的股份有限公司。彩虹股份设立时募集股份30,000万股，每股面值1元，每股发行价1.5元，共募集资金45,000万元，全体股东均以现金方式足额认购股份。公司股票经相关政府部门批准于1996年5月20日在上海证券交易所挂牌交易。 自设立以来，彩虹股份始终致力于彩管及其相关业务的发展壮大，逐步确立了在国内彩管行业的领先地位。2007年度，公司与彩虹电子和彩虹集团进行了重大资产重组。通过该次重组，公司进一步明晰了自身的主营业务和产业定位，避免了与控股股东之间的潜在同业竞争，集聚了实际控制人彩虹集团下属彩管全部经营性资产，主营业务规模大幅提升，规模化、专业化和配套优势得到充分体现。 2.股本结构 表1：股本结构 根据彩虹公司2011年7月份数据显示流通股占总股本的81.47%，流通股全部为流通A股，其余非流通股。 3.主营业务构成 表2：主营业务构 彩虹公司主要经营彩色显示器件、电子产品及零部件、原材料的生产、开发与经营,自营和代理各类商品及技术的进出口业务、承办“三来一补”业务(国家限制或禁止进出口的商品和技术除外)及实物租赁等。其中彩色显像管为其支柱也为所占比例达到99.76%可见其经营项目还是比较单一的，但这也是其自身优势那就是专业。 截至2011年6月31日公司前十名流通股股东情况: 表3： 三、TFT-LCD玻璃基板行业分析 （一）TFT-LCD玻璃基板的用途 　　玻璃基板（Glass Substrate）是电子信息材料的重要组成部分，是液晶面板的核心部件和重要物质基础，相当于彩色显像管中的玻壳。玻璃基板产业在整个液晶面板产业链中占据举足轻重的地位，液晶显示器的很多性能比如分辨率、透光度、重量、视角等都与玻璃基板的性能密切相关，液晶显示器的质量和价格，也在很大程度上取决于玻璃基板。 玻璃基板分为前置玻璃基板和后置玻璃基板，前置玻璃基板用于彩色滤光片（亦称彩膜玻璃,CF Glass），后置玻璃基板用于TFT阵列玻璃基板(Array Glass)，所以每块TFT-LCD面板需使用两块玻璃基板，图1所示。 图1： 玻璃基板在TFT-LCD面板中的使用图示 　（二）TFT-LCD玻璃基板行业的发展现状 　　目前世界上仅有5家公司能批量稳定地生产TFT-LCD玻璃基板，分别是美国康宁（Corning）、日本AGC（Asahi Glass Company，旭硝子）、日本NEG（Nippon Electric Glass, 电气硝子）、Avanstrate和陕西彩虹电子玻璃有限公司。其中康宁的市场占有率达59％左右。 中国大陆地区目前仅有陕西彩虹电子玻璃有限公司具备整套玻璃基板生产技术，国外厂商在中国建设的康宁北京项目与上海上广电-电子硝子项目，只是后段加工工序，仅仅占全系列玻璃基板生产的1/3，而最关键的熔配子系统、薄板成型子系统都未在中国建设。 （三）TFT-LCD玻璃基板行业的主要特点 1、行业技术门槛高，工艺复杂 　　玻璃基板的制造工艺异常复杂，全球目前仅有5家公司能够全面掌握玻璃基板的生产技术，电子玻璃公司是中国大陆地区首家拥有整套高世代玻璃基板核心技术的企业。因为可以凭借技术垄断获得超额垄断利润，所以国外各大厂商对生产技术的保密措