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第二章 财务管理基础 第一节 货币时间价值 关于时间价值的一个小案例 Don Simkowitz（唐先生）计划出售阿拉斯加的一片土地。第一位买主出价1万美元，付现款；第二位买主出价11424美元，在一年后付款。经了解，两位买主均有支付能力。唐先生应当接受哪一个报价？ 已知目前一年期限的国债利息率为12%。唐先生收到现款准备进行国债投资。 一、货币时间价值的含义 一定量货币资本在不同时点的价值量差额。 没有风险也没有通货膨胀情况下的社会平均利润率。 二、终值和现值的计算 （一）复利的终值和现值 1、复利终值 F=P(1+i)n 其中(1+i)n为复利终值系数，记为（F/P，i,n） 某人将10000元投资于一项事业，年报酬率为6%，问第三年的期终金额是多少？　 F=P(1+i)n =10000×1.1910=11910（元） 2、复利现值 其中　　　为现值系数，记为(P/F, i ,n) 某人拟在5年后获得本利和10000元，假设投资报酬率为10%，他现在应投入多少元？ 　 （二）年金终值和年金现值 1、年金终值 （1）普通年金终值 （2）预付年金终值 （3）递延年金终值 2、年金现值 （1）普通年金现值 （2）预付年金现值 （3）递延年金现值 （4）永续年金现值 总结 1、存在逆运算关系的有： 单利终值与现值 复利终值与现值 普通年金终值与偿债基金 普通年金现值与资本回收额 1、普通年金终值系数的倒数称为( )。 A．复利终值系数 B．偿债基金系数 C．普通年金现值系数 D．投资回收系数 2、普通年金现值系数的倒数称为（ ）。 A.偿债基金系数 B.复利终值系数 C.普通年金终值系数 D.投资回收系数 3、某企业拟建立一项基金，每年初投入100 000元，若利率为10%，五年后该项基金本利和将为（ ）。 A．671600 B．564100 C．871600 D．610500 4、有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10％，其现值为( )万元。 A. 1994.59 B． 1565.68 C．1813.48 D． 1423.21 5、甲方案在五年中每年年初付款2000元，乙方案在五年中每年年末付款2000元，若利率相同，则两者在第五年年末时的终值( )。 A、相等 B、前者大于后者 C、前者小于后者 D、可能会出现上述三种情况中的任何一种 6、递延年金具有如下特点：（ ）。 A．年金的第一次支付发生在若干期以后 B．没有终值 C．年金的现值与递延期无关 D．年金的终值与递延期无关 三、利率的计算 （一）插值法 1、复利 2、年金 （3）在复利计算中的运用 2、通货膨胀下的名义利率与实际利率 1+名义利率=（1+实际利率）×（1+通货膨胀率） 第二节 风险与收益 一、资产的收益与收益率 （一）资产收益 资产的价值在一定时期的增值。 1、两种表述 （1）绝对值——资产收益额 （2）相对数---资产收益率或报酬率 2、资产收益额的来源 （1）一定时期内资产的现金净收入：利息、股息 （2）期末资产的价值或市场价格相对于期初价值或市场价格的升值，称为资本利得 通常情况下，资产的收益是指资产的年收益率，即资产报酬率。 3、资产收益的计算 单期资产的收益率 =资产价值（价格）的增值/期初资产价值（价格） =