兴业证券-核心券商晨会摘要-100302.docVIP

2010年月日 导读： 申银万国晨会纪要： 成渝概念“火锅”，大快朵颐正当时 2010年一季报前瞻 蓝星清洗(000598)深度研究：起步于污水处理的环保产业集团，维持“增持”评级 国信证券晨会纪要： 国信宏观周报（第35 期）：用工紧缺推动出口量价齐升 时代出版：重组中国文联旗下两个出版社点评，拉开对外整合序幕 安信证券晨会纪要： 五洲交通(600368)：投资收益导致公司业绩大幅增长 国金证券晨会纪要： 《中天城投公司研究报告——当地产再融资放开你会想起谁？》：买入 医药生物行业研究报告：政策导向支撑板块高估值 申银万国晨会纪要： 成渝概念“火锅”，大快朵颐正当时 在“区域振兴”转变为“全国振兴”的背景下，哪些区域将迎来更快的发展，哪些上市公司具有更大的投资机会，是值得重点研究的问题。我们认为，内生增长源动力强劲的区域更具发展优势，获得政策重点扶持的区域内优势产业和上市公司更有投资价值。成渝经济区是少有的具备以上两大资质的区域。 内生增长动力强劲：从资本角度看，成渝经济区正成为内外资集聚和产业转移的热点地区；从劳动力角度看，作为过往劳动力主要输出地的成渝经济区，拥有大量的熟练技能劳动力是一个明显优势；从资源禀赋角度看，川渝地区自然资源极为丰富，传统工业生产以中上游产品为主，有利于下游转入产业的原材料就地采购以实现成本优势。 政策扶持密集推出：川渝地区拥有良好的工业基础、丰富的人力资源以及不断完善的交通网络，具有成为新经济增长极的极大潜质；此外，艰巨的灾后重建任务也亟需四川地区能培养出内生经济增长点以加快经济复苏进程。因此，近年来中央对川渝地区的重视程度正在逐渐提高，将成渝打造成中国西部经济核心的政策意图已愈加明显。 投资成渝契机——主题切换格局已确立，全年有反复表现机会：2010 年以来的市场特征表明，区域板块正替代新能源板块成为新的主题性投资热点，而且我们认为在事件性催化剂的密集推出预期下，区域概念的主题投资机会极有可能以区域轮动的形式贯穿全年。成渝经济区板块已从1 月底接过区域板块轮动接力棒，从过往区域轮动情况来看，该热点可能持续1-2 个月时间（目前已持续了1 个月），并且在全年都会有反复表现的机会，风险承受能力较高的投资者可择机介入。 三大主题精选个股：我们提出三大投资主题：1）从成渝经济区产业转移以及城镇化进程加快的角度出发，推荐直接受益的基建地产行业个股；2）我们推荐了一批受益于川渝地区国资、民企资产重组的公司组合；3）川渝地区的区域性蓝筹股将享受最大力度的政策支持，还将受益于地方城镇化加速带来的消费升级，也彰显了极大的投资价值。 成渝经济区十大金股：我们精选出受益于成渝经济区概念的十大金股，建议投资者重点关注：重庆路桥、四川成渝、渝开发、五粮液、四川长虹、重庆百货、四川路桥、重庆港九、太极集团、渝三峡A 申银万国晨会纪要： 2010 年一季报前瞻 结论或投资建议： （1）2010 年一季度上市公司基本面趋势尚好。主要原因： 根据申万分析师预测，2010 年一季度净利增速与09 年全年增速相比继续回升，从环比增速来看，也略高于正常年份一季度与上年四季度净利增速的均值，显现出了上市公司盈利仍然处于回升通道；重点公司2010 年一季度ROE 环比回升，接近08 年一季度的水平，若剔除具有明显季节性的银行、地产、石油、石化和电力行业以后，10 年一季度ROE 环比09 年单四季度走平,未来仍有小幅回升的可能。2010 年一季度盈利预测整体保持稳定，但若剔除了石油、石化行业后，重点公司一季度整体盈利预测小幅上调6.6%，并且从上调一季度盈利预测的公司家数占比来看，上调的公司家数占比也显著高于下调盈利预测的公司家数，分别为32.6%和18.5%； （2）根据最新业绩预期、估值和景气趋势，我们继续维持2010 年年会报告中对零售、中药、食品饮料、家电行业中期看好的评级，同时建议关注软件、通讯设备、电子（包括半导体）、旅游等行业自下而上的结构性机会。由于近期宏观悲观预期有所缓和，前期跌幅较大的周期类行业短期可能有显著反弹，工程机械、汽车等行业可能短期表现较好。 原因及逻辑： （1）我们预计09 年全年利润增长20.5%，10 年一季度净利同比增长48.9%，环比增长21.6%，增速略高于17.7%的平均值； （2）目前重点公司10 年一季度ROE 回升至4.2%，已经接近08 年一季度4.4%的水平； （3）从具体上调盈利预测的行业来看，主要集中在周期类行业，例如航空、航运、有色、钢铁等行业，而下调盈利预测的行业主要是石油、石化、电力行业。 国信证券晨会纪要： 国信宏观周报（第35 期）：用工紧缺推动出口量价齐升 评论： 主要结论 用工紧缺推动出口量价齐升，2 月份宏观数据最主要的亮点