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第一章? 外匯基礎知識 外匯與外匯市場 外匯有動態和靜態兩種含義：動態意義上的外匯，是指人們將一種貨幣兌換成另一種貨幣，清償國際間債權債務關係的行為。這個意義上的外匯概念等同於國際結算。 匯率 匯率又稱匯價、外匯牌價或外匯行市，即外匯的買賣價格。它是兩國貨幣的相對比價，也就是用一國貨幣表示另一國貨幣的價格。 在外匯市場上，匯率是以五位元數位來顯示的，如：歐元EUR 1.2705日元JPY 119.95英鎊GBP 1.8237瑞郎CHF 1.2003 匯率的最小變化單位為一點，即最後一位元數的一個數字變化，如： 歐元EUR 0.0001日元JPY 0.01英鎊GBP 0.0001瑞郎CHF 0.0001 按國際慣例，通常用三個英文字母來表示貨幣的名稱，以上中文名稱後的英文即為該貨幣的英文代碼。 匯率的標價方式分為兩種：直接標價法和間接標價法。 （1）直接標價法 直接標價法，又叫應付標價法，是以一定單位（1、100、1000、10000）的外國貨幣為標準來計算應付出多少單位本國貨幣。就相當於計算購買一定單位外幣所應付多少本幣，所以叫應付標價法。包括中國在內的世界上絕大多數國家目前都採用直接標價法。在國際外匯市場上，日元、瑞士法郎、加元等均為直接標價法，如日元119.05即一美元兌119.05日元。 （2）間接標價法 間接標價法又稱應收標價法。它是以一定單位（如1個單位）的本國貨幣為標準，來計算應收若干單位的外國貨幣。在國際外匯市場上，歐元、英鎊、澳元等均為間接標價法。如歐元1.2580即一歐元兌1.2580美元。 外匯市場作用在於： （1）調劑外匯資金的餘缺。 （2）提供避免外匯風險的手段。 （3）便於中央銀行進行穩定匯率的操作。 外匯市場交易時間表 市場 時間(北京、香港) 惠靈頓 04:00-13:00 悉尼 06:00-15:00 東京 08:00-15:30 香港 10:00-17:00 法蘭克福 14:30-23:00 倫敦 15:30-(次日)0:30 紐約 21:00-(次日)04:00 影響外匯市場的經濟資料 外匯的價格反映出的是貨幣供給和需求的一種平衡狀態。影響供給和需求的兩個最重要的因素是利率和經濟的表現，在各項經濟指標中，如國民生產毛額、國外資本的流入或是國際間的貿易代表的就是一個國家的經濟表現，也決定的對這個國家貨幣的供給和需求。每天都會有不同的經濟指標公佈，投資人必須要有能力判斷哪一個比較重要，而在這些林林總總數據中，利率和國際間的貿易往來是最值得被重視的。 利率：如果現在市場利率的走向曖昧不明，則任何一則和利率有關的消息或新聞都會直接的影響匯率的走向。在一般的狀況下，一個國家如果提高了本國的利率，該國的貨幣就會相對的走強，因為投資人會將資產移轉到這個國家以期望將來可以獲到更高的投資報酬率。 國際貿易：在一國的貿易收支帳中，可以看的出某一段時期該國進出口之間的淨差異，當一國的進口大於出口時，就會產生貿易赤字，這通常不是個好消息。 購買力平價（PPP）：購買力平價理論規定，匯率由同一組商品的相對價格決定。舉一個漢堡包的經典案例，如果漢堡包在美國值2.00美元一個，而在英國值1.00 英鎊一個，那麼根據購買力平價理論，匯率一定是2美元每1英鎊。如果盛行市場匯率是1.7美元每英鎊，那麼英鎊就被稱為低估通貨，而美元則被稱為高估通貨。此理論假設這兩種貨幣將最終向2:1的關係變化。 非農就業人口：美國關於非農業人口就業人數的增減數和失業率是近幾年影響外匯市場短期波動的重要資料。這組數字由美國勞工部在每月的第一個星期五公佈。在外匯市場看來，它是美國宏觀經濟的晴雨錶，數字本身的好壞預示著美國經濟前景的好壞。因此，在這組數字公佈前的一、兩天，只要市場上有任何關於這一數字可能不錯的風言風語時，美元拋售風就會嘎然而止。 影響外匯市場的政治因素 當某一件重大國際事件發生時，外匯市場的漲落幅度會經常性地超過股市和債券市場的變化。其主要原因是外匯作為國際性流動的資產，在動盪的政治格局下所面臨的風險會比其他資產大；而外匯市場的流動速度快，又進一步使外匯市場在政治局面動盪時更加劇烈地波動。外匯市場的政治風險主要有政局不穩引起經濟政策變化、國有化措施等。從具體形式來看，有大選、戰爭、政變、邊界衝突等。 screen.width-333)this.width=screen.width-333 border=0 （圖1.1）是2001年9月11日美國發生“9.11”恐怖襲擊前後歐元/美元的4小時圖形。圖中紅色陰影部分顯示了美國遭受恐怖襲擊後，歐元/美元短線大幅上漲的過程。 政府對外匯市場的直接干預 1973年以後國際貨幣體系中實行的浮動匯率制並不是一種徹底浮動匯率制，而是一種所謂骯髒的浮動匯率制，其原因是工業