山东黄金矿业股份有限公司投资价值分析报告.docVIP

山东黄金矿业股份有限公司投资价值分析报告 2003-08-11 ? ??????????????????????黄金闪耀?熠熠生辉?????????---山东黄金矿业股份有限公司投资价值分析报告?????投资要点:????黄金行业是典型的资源型行业,又是具有重要战略意义的特殊行业,黄金行业的未来充满光明。????黄金是兼有货币和一般商品多重属性的特殊商品,其地位和作用是任何商品都不可取代的,拥有稳定的市场和收益,黄金行业股蓝筹股形象突出,可望获得QFII的关注,想象空间广阔。????山东黄金三年来主营业务收入保持13%以上的增长速度,有较好的盈利能力及经营业绩。公司资产负债结构较为合理,资产较为雄厚；公司主业黄金产量稳定,公司黄金产品的产销率为100%,销售收入稳定,盈利能力较强。????战略务实,前景看好。山东黄金坚持地质先行、以金为主、多元发展的发展战略,在稳定主业,充分发挥黄金产业优势的同时,致力于黄金产品链的延伸和拓展,按上下游一体化原则,发展黄金深加工和综合利用项目,搞好黄金产品精炼、金饰品加工销售,努力构建完整的产业链。????公司前景光明。借助资本市场的融资渠道,在未来的两三年内,公司将进一步做大做强主业,同时凭借敏锐的市场经济经营意识,利用自己的资金优势、技术优势、产品优势和市场优势以及长期积累的资本市场运作经验,适时加大对高科技领域的投资经营,实现行业结构的调整和优化。????一、资源产业、前景光明----行业背景分析????黄金行业是典型的资源型行业,又是重要而特殊的行业,在我国国民经济发展中居于非常重要的地位。由于黄金具有货币职能,是国家储备的重要形式,因此,该行业为国家提供源源不断的储备来源。黄金储备的增加对加强我国经济和金融安全,保持人民币币值的稳定起着不可低估的作用；同时,随着市场经济的发展和人民生活水平的日益提高,黄金以它特有的属性和人们传统的偏爱,依然是最稳妥的财富体现形式和最后支付手段。相对于其它新兴产业,黄金行业是一个成熟行业,发展前景相对稳定,成长性一般,黄金的需求较大程度上受宏观经济状况和相关下游行业发展的影响。????(一)黄金行业概况????黄金作为一种具有货币职能的特殊资源和财富储藏形式,其价格一般受下列情况的影响:供求关系的变化,政治形势的好坏,经济形势如股市的起伏、通货膨胀升降,主要国家汇率、利率的变化,世界石油价格的变化,投资策略和投资主体的变化(如中央银行对黄金储备的态度)等等；而供求关系是影响国际市场黄金价格变化的基本因素。????1、黄金的供给????在国际市场上,黄金供给有三个来源:一是各国生产的黄金,其占黄金供给的大部分；二是民间投放到市场上的黄金；三是官方储备黄金的抛售。????近年来,世界黄金产量渐趋稳定,每年黄金产量约2,400-2,600吨左右。世界主要产金国有南非、俄罗斯、加拿大、美国、澳大利亚、中国、巴西、巴布亚新几内亚、印度尼西亚等国家,其产量约占世界黄金产量的90%以上。????据统计,世界各国中央银行的黄金储备占世界黄金总储备的30%,是黄金市场供给的重要构成,其中储藏量最多的是美国纽约联邦储备银行的地下保险库,大约有13,000吨。????民间的黄金投放是一般投资者的投资组合变动引起的,?其数量不易预测。最近几年来,私人手中的黄金逐年增加,西欧私人拥有的黄金量大约近9,000吨,整个亚洲私人拥有的黄金约有4,900吨。南北美洲私人拥有的黄金约有3,000吨,再加上东欧和非洲等私人拥有黄金,世界各国私人拥有黄金约有23,000吨。????迄今为止,黄金开采已有六千年的历史,将六千年开采的黄金累计起来,约为15万吨。而现存黄金约有12万吨,有3万吨黄金已被人类消耗得不见踪影。????2、黄金的需求????黄金需求一般可以分为四类:货币需求、消费需求、投资需求和工业需求。????货币需求是指各国中央银行或财政部在市场购进黄金,作为储备资产。近年来随着黄金的非货币化,各国央行都倾向于保持甚至减少黄金储备。????消费需求主要是指对黄金首饰及工艺品的需求。?二十世纪80年代以来,消费需求占了黄金需求的大部分。近年来,黄金首饰需求在发达国家已基本饱和,首饰需求的增长主要集中在亚洲地区。????传统的黄金投资需求包括金条、金币和金牌的私人(包括机构)收藏,主要具有保值储存的作用。许多基金也将黄金作为投资组合的一部分,以降低风险,提高收益。????工业需求包括电子工业、牙科医学及其他方面对黄金的需求。总的说来,工业需求比较稳定。????(二)我国黄金行业的现状及发展前景????1、我国黄金行业的现状????(1)资源储备????由于成矿条件的特殊性,黄金在地球上地质储量非常小。我国黄金资源