中国证券市场の现状と课题.docVIP

はじめに 今日発展が目覚しい中国は、初めての中国証券市場の出現から今の証券市場の発展まで100年間も経っている。中国の改革と開放から中国証券市場は大きな発展をとげた。その同時に、中国経済の発展と国有企業の改革を促進した。でも、中国証券市場は大きな問題と不足を抱えている。それで、中国証券市場の研究にはいろいろな意義を持っていると思う。でも本文においては、第一章に中国証券市場の歴史を紹介する。その中で、中国証券市場の歴史を旧中国と新中国の二つの段階に分ける。第二章に六つの方面から中国証券市場の近年の重大な政策と改革措置を説明する。第三に五つの方面から中国証券市場の問題と不足を説明する。第四に四つの方面から中国証券市場の未来を展望する。 第一章　中国証券市場の歴史 第一節　旧中国の証券市場 一般的に証券は一定の権利を表章する証拠である。普通に証券には株、債券、先物と証券投資基金などがある。中国に対して証券は舶来品に属する。最初に現れた株は外商株だった。最初に現れた証券取引機構も外商に成立されたのだった。それらは「上海株式公所」と「上海衆業公所」だった。その時に証券は外国会社の株を主とした。19世紀70年代から、清政府の洋務派は工業を経営しているから、株式企業を創立した。その時、中国自分の株と会社債券は現れた。1872年に創立された汽船招商局は中国の最初の株式企業だった。1914年に北洋政府に公布された「証券取引法」によって、証券取引所の創立を促進した。1917年に北洋政府は上海証券取引所の証券の経営を批准した。1918年：北平証券取引所、1918年：上海取引所、1920年7月に：上海証券部品取引所が成立され、それは同時の最大の証券取引所だった。その後、次々と上海華商証券取引所、天津市企業取引所などが成立され、だんだん旧中国の証券市場が形成された。 第二節　新中国の証券市場 1949年の半ばから1950年の初めまで、新中国の誕生に従って、北京、上海にあった旧取引所が閉鎖された。しかし、その時に中国の経済情勢は非常に厳しいものであった。長年の戦争によって中国の経済は低下し、インフレも激しかった。アメリカを中心とする西側諸国は中国に対する経済封鎖政策を採ったので、中国の経済再建は非常に困難であった。政府は経済再建に必要な資金調達を促進するため、1949年6月に天津で、1950年2月に北京で証券取引所を営業し始めた。これらの取引所は建国当初の資金調達に大きな役割を果たしたばかりではなく、インフレの抑制にも寄与した。経済の回復に伴って、両取引所は1952年末に閉鎖された。これから、新中国の成立以降30年間程度証券市場は消滅した。 20世紀80年代以降の中国経済改革開放によって、中国の証券市場は急速な発展を遂げた。改革開放以降の中国証券市場の発展を回顧し、三つの段階がある。 1.新中国証券市場の芽生えた段階（1978－1992年） 1978年12月に、中国共産党第十一届三中全会の召集を標識として、経済発展は中国の基本的な任務になった。改革開放は中国の基本的な国策に成り立った。経済改革の推進にしたがって、企業は資金の需要が多様化し、新中国の証券市場が芽生えた。 20世紀80年代初頭に、いくつの小型国有企業と集体企業はさまざまな株を発行し始めた、株という新しいものがあらわれた。一般的にその時期の株は額面価格によって発行した。大部分の株は配当を保証し、満期に返済した。それで、債券の性質を持った。発行の対象は内部社員と地方公衆だった。発行の方式は自分販売であった。販売者はなかった。 1981年7月に中国政府は伝統的財政思想が変わって、国債の発行を始めた。しかも、1982年１月に中国国際信託投資会社は日本証券市場で100億円の債券を発行した。1984年11月に中国銀行は東京で200億円の債券を発行した。1982年と1984年に社債と金融債は現れた。証券発行の増加と投資家の拡大によって、証券の流通の需要は激しくなった。次々に株と債券の店頭取引は全国各地で現れ、二級市場は初歩的に形成した。一級市場と二級市場の初歩的形成に伴って、証券経営機構の原型が現れる。1987年9月に深せん特区証券会社という中国の最初の専門的証券会社が成立された。1988年に国債取引の拡張を適応したために、中国人民銀行が資金を割り当て、各省で３３か証券会社を創立した。その同時に、財政部もいくつの証券会社を創立した。 1990年に中国政府は条件を備える大都市で証券取引所を創立することを許可した。1990年12月19日と1991年7月3日に上海証券取引所と深せん証券取引所を創立した。1991年10月、鄭州食糧卸売り市場は先物取引制度の導入によって、新中国の先物取引の実質的発端になった。 全体