房地产业前途未卜.docVIP

房地产业前途未卜 　　中国房地产业正面对前所未有的不确定性，相比于全行业的未来，房价涨跌只是个小问题 　　在出台了数十个文件之后，旨在“控制房价过快增长”“促进房地产业健康发展”的楼市调控已经进入第九个年头。 　　简单来看，在2010年之前，政府动用的调控手段主要有以下两点 相关公司股票走势 万 科Ａ7.10-0.07-0.98% ：其一，土地整治，两年不开发的土地要无偿收回，一年不开发的土地要收闲置费用；其二，限制房地产的过热投资，规范市场交易秩序，保证房屋质量，当然也提到了地方政府在保障性住房方面的责任。 　　然而，2011年发生了一个特别重大的变化。决策层认为前面的调控是越调控价格越涨，这个市场的走势和他们预想的完全不一样。所以，今年他们决定对市场进行新的调控，并且把几乎所有重要的手段都用上了。 　　到目前为止，谁也无法预测这些调控措施会在什么时间结束，政府部门的心思似乎是走一步看一步，刻意模糊化，楼市调控的目标也发生了转移，至少从口径上已经由“遏制房价过快上涨”转变为“促进房价合理调整”。 　　由于政策目标并未量化，因此政策退出的时间表是模糊的，经受了2008年那一轮调控的房地产企业大多数都在做最坏的预案，将改善现金流与销售放在了更为重要的位置。于是，可以看到，对于短期的房价而言，降价促销已经是一个全国现象。 　　对于整个地产行业而言，游戏规则也在慢慢地变化，我认为，有两个政策成为了悬置在地产业头顶上的两座大山，它们改变了2011年的楼市格局，它们在2012年扮演的角色同样会左右楼市格局，这两个政策就是限购与3600万套保障性住房建设。 　　“两座大山” 　　限购是第一座大山。 　　限购令的出台把所有人的预期都搞乱了，既包括购房者，也包括开发商。对于开发商来说，在限购模式下，以价换量的模式并不是很管用，促销引发的成交量变化幅度比限购之前成交量变化的幅度小很多。 　　因为，限购模式下，可以买房的人必须有两个资格，第一要有钱，第二是要有资格。两个条件必须同时具备。在原来的市场模式下，只要有钱就可以。市场整个的机制发生了重大变化，导致价格和成交量的敏感性就随之调整，这是市场对于政策做出的反应。 　　正是由于预期被打乱，限购将2011年分成了上半年与下半年。在限购令出台的初期，所有的人都觉得限购不是一个长期的政策，开发商也同样如此认为，只有个别领导觉得是长期的政策。剩下人的判断，一个行政性命令只是一个过渡，不可能是长期的政策。他们的依据就是作为市场不可能长期限购，这是他们内心最基本的判断。 　　在这种情况下，人们觉得一旦取消了限购政策，房价会大幅度上涨。在这样的心理影响下，上半年，凡有钱的，具备购买资格的人全都入市购买了。人们心里会想，假如不趁这个机会购买，限购一旦取消之后，所有市场的买方就处于同一起跑线，房价可能会再次高涨。这个心理具有普遍性。 　　到了2011年下半年，局面发生了变化。市场上的买家分成了两类：“没钱”和“有钱没资格”。这一市场买家特征的变化，导致2011年上半年全国主要城市的成交量还不错，可是到了八九月份，一些主要城市成交量开始大幅度下跌。 　　尤其从9月份之后，成交量大幅度下滑已经成为一个非常惊恐的过程，这一现象在媒体的渲染下，引起了更多购房者的观望。从上市公司的三季度报可以看出，排名靠前的发展商，包括万科地产在内，签约成交量都环比出现了较大跌幅。 　　在不同的城市，这个上下半场的分界点是不同的。基本上从7月份到9月份不等，在限购的33个城市中，市场的心理与成交量的实际表现迎来了拐点。 　　第二座大山，就是3600万套的保障性住房建设目标。 　　在2007年以来的楼市调控中，政府在红头文件中屡屡提到保障性住房建设，但它们大多停留在纸面上，在2010年之前，建廉租房花的钱几乎可以忽略不计。但是，在2011年，保障性住房建设就成为一个确切的数字与政治任务了。 　　2011年前十个月，国务院领导已经在多个场合、会议发表了推动保障性住房建设的讲话，在保障房建设的资金瓶颈被舆论高度关注后，中央政府还格外对保障性住房的信贷融资开了绿色通道。所有这一切都表明，中央政府决心很大。 　　但是，真正实施保障房建设的主体是地方政府。尽管开了信贷的口子，但要地方政府在短短数年之内拿出如此巨大的财政投入与土地，放到保障性住房建设领域，难度仍然很大。 　　在3600万套保障性住房的建设上，所有算一遍账的人都觉得这个数字是不可能完成的。我们对“完成”的理解是，未来五年内要把3600万套保障性住房交付到社会上去，真正形成一个有效供应。这个“完成”指的不应是开工率，而应指现房。 　　如果把3600万套保障性住房建设的后果量化一下，会发现一个非常严重的局面。粗略计算，3600万套的保障性住房，一户四个人，可居住1.44亿人，在6亿城市人