金融和投资11 证券投资基本分析.pptVIP

* * * * * * * * * * * * * * 第十一章 证券投资基本分析质因分析（宏观经济分析、行业分析、公司分析)  量因分析(公司的资产负债表、利润表、现金流量表） 第一节 质因分析 — 经济分析 一、信息的内容及来源 (一) 政府部门：宏观经济政策的制定者。 国务院、证监会、财政部、人行、发改委、商务部、国资委、国家统计局等是其信息发布者。 (二) 证券交易所：证券交易信息的公布者 (三) 上市公司:发布本公司的信息。 (四) 中介机构：专为证券市场的参与者提供各种服务的专业机构。 (五) 媒体：信息发布的主要渠道，连接信息发布者和需求者的桥梁。 二、宏观经济分析 基本分析的第一步就是要分析和判断投资的经济环境。 （一）经济发展速度和经济结构分析 1.经济发展速度分析 2.经济发展结构分析：产业结构、行业结构、部门结构、地区结构等。 （二）固定资产投资分析 1.投资规模分析 2.投资结构分析 （三）消费分析 1.消费需求分析即一定时期全社会用于购买消费品和服务的购买力。 2.供应能力分析即分析一定时期社会商品和服务的供应量。 消费供应在总量和结构上要与消费需求的总量与结构相适应。 （四）经济周期分析 1.先导性指标即先于经济活动达到高峰或低谷的指标：货币政策指标、财政政策、劳动生产率、消费支出、住宅建设、证券价格指数等。 2.同步性指标即与经济周期同时达到高峰或低谷的指标失业率、GDP等。 3.滞后性指标即落后于经济活动的指标优惠贷款利率、零售物价指数等 投资者可根据来预测未来经济波动的趋势，以同步指标证实。 （五）财政收支和财政财政政策分析 1.财政收入分析 2.财政支出分析 3.财政收支差额分析 4.财政政策分析（与货币政策的搭配） （六）货币指标和货币政策分析 1.货币指标分析反映一定时期金融运行态势和货币资金供应的重要依据。数量指标（货币供应量M1、M2、金融机构存贷款余额、外汇储备、金融资产总量）和质量指标（利率和汇率）。 2.货币政策分析最重要的国家宏观经济政策，松的、紧的货币政策、法定准备率、再贴现率、公开市场操作等 （七）国际收支分析 1.经常项目分析 2.资本项目分析 3.外汇储备分析 （八）物价分析 1.主要物价指数分析 2.物价变动趋势和时滞分析 三、行业分析 （一）行业分类 （二）行业一般特征分析 1.经济结构分析、2.经济周期与行业分析 3.行业生命周期分析 （三）影响行业兴衰的主要因素 1.科技进步 2.政府政策 3.社会习惯改变 （四）投资行业的选择 1.行业增长比较分析 2.行业未来增长率预测 四、公司（企业)分析 （一）公司竞争地位分析投资者乐意投资于具有强大竞争实力的公司 1.年销售额或营业额 2.销售额或营业额年增长率即选择成长型公司 3.销售额(主营收入）的稳定性 4.公司销售趋势预测（最小二乘法找出公司销售额的趋势线） （二）公司盈利能力分析因为股息收入来自于公司的利润而股票的市场价格也受公司盈利状况的直接影响。 1.公司盈利（=营业收入-成本-费用）能力衡量：资金筹措和运用是否得当、固定资产是否充分利用、劳动生产率和工作效率是否提高、新产品开发和新技术应用是否有效、市场份额是否逐渐扩大等等。毛利率、资产周转率、投资收益率、营业收益率、普通股票收益率等。 2.公司盈利能力预测：未来每股盈利、主要收入。 （三）公司经营管理能力分析 1.公司行政管理人员的素质和能力分析 2.公司经营效率分析：生产能力和经营能力的利用程度是否充分,开工率是否达到额定标准,人均产量和人均销售是否高于主要竞争对手,每元设备投资的销售额或赢利额是否高于行业平均水平,资产周转率和毛利率是否高于主要竞争对手等。 3.多种经营和新产品开发能力分析 第二节 量因分析 — 财务分析 一、公司主要财务报表 （一）资产负债表（表1）：反映企业在某一特定时点的财务状况的报表。资产、负债、资本。 （二）损益表（表2）：反映企业在一定时期生产成果和经营业绩的报表，收入、费用、成本的情况。 （三）现金流量表（表3）：是反映公司在一定会计期间内经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流入与现金流出情况的报表。现金流量是公司现金和现金等价物的流入和流出。 表1 资产负债表 单位：元 资产 流动资产： 货币资金 交易性金融资产 应收票据