货币政策对中国经济发展影响.docVIP

浅析货币政策对中国经济发展的影响 货币政策是国家宏观经济政策的重要组成部分它在国民经济发展中发挥着越来越重要的作用。随着改革开放不断向纵深推进中国人民银行已逐渐演变成了国民经济的重要宏观调控部门货币政策在宏观调控中的地位也越来越重要。货币政策是中央银行为实现一定的经济目标运用各种工具调节和控制货币供给量进而影响宏观经济的方针和措施的总和。制定和实施货币政策对国民经济实施宏观调控是中央银行的基本职责之一。货币政策作为宏观经济间接调控的重要手段在整个国民经济宏观调控体系中居于十分重要的地位通过中央银行调节货币供应量，影响利息率及经济中的信贷供应程度来间接影响总需求，以达到总需求与总供给趋于理想的均衡的一系列措施。货币政策分为扩张性的和紧缩性的两种积极的货币政策是通过提高货币供应增长速度来刺激总需求，在这种政策下，取得信贷更为容易，利息率会降低。因此，当总需求与经济的生产能力相比很低时，使用扩张性的货币政策最合适消极的货币政策是通过削减货币供应的增长率来降低总需求水平，在这种政策下，取得信贷较为困难，利息率也随之提高。因此，在通货膨胀较严重时，采用消极的货币政策较合适货币政策调节的对象是货币供应量，即全社会总的购买力，具体表现为：流通中的现金和个人、企事业单位在银行的存款。流通中的现金与消费物价水平变动密切相关，是最活跃的货币，一直是中央银行关注和调节一、中国货币政策的传导机制 2008年初以来由于受美国次级贷危机和全球流动性过剩的影响再加上人民币购买力被低估以及经济结构不合理等因素使得中国的经济过热为此央行采取从紧的货币政策以保证经济的平稳有序运行目前中国的货币政策在传递过程中主要受高额外汇占款、国外资本流入、净出口等因素影响其传导机制为（1）国际收支盈余→外汇储备增加→外汇占款增加→货币供应量增加；（2）人民币购买力被低估国际上看好中国经济→大量外资涌入（热钱过多）→投资旺盛经济过热→通货膨胀；（3）经济结构不合理、雪灾与汶川地震等自然灾害造成国内供给冲击以致供需失衡引起通货膨胀；这三个主要因素共同冲击货币政策使得其有效性下降达不到预期的调控目的 二、影响中国货币政策效果的因素分析（一）外汇占款的影响 1.外汇储备与外汇占款的现状自1994年外汇体制改革以来中国的外汇储备快速增加于2006年2月达到8537亿美元总体规模位居全球第一而且在当年年底突破万亿元大关到2007年底中国的外汇储备额为15282.49亿美元据悉截至2008年6月底中国的外汇储备已经达到了1.8万亿人民币继续称雄全球如此规模巨大的外汇储备必然伴随着高额的外汇占款到2007年末中国的外汇占款已经高达12.84万亿人民币,相应的2007年基础货币的投放量达到了10.2万亿人民币,这对中国的货币政策调控带来了巨大压力为了维持人民币的币值稳定央行要增加基础货币供应量以对冲大量外汇占款同时也给中国的经济的平稳运行带来很大的压力 2.对中国货币政策的影响 面对高额的外汇储备与外汇占款央行为了“币值稳定”这一目标必须采取措施抛本币买进外币增加本币的供应量据统计自2001年以来中国每年的基础货币投放量都大幅上升近年来有不断加大的趋势截至2008年4月末,据中国人民银行最新统计数据显示,M2的投放量已经达到了43万亿人民币超过了去年全年的投放量由于加大货币投放量这样不可避免地会引发流动性过剩势必会冲击货币政策此外CPI指数居高不下更加给中国的宏观调控带来巨大困难；而且国际上由于受美国次贷危机的影响美元不断贬值这给中国的外汇储备造成巨大压力因为中国庞大的外汇储备中美元的比例接近70%有数据显示美元每贬值1个百分点人民币就损失800多亿元这就出现了两个问题一是为了保持人民币的币值稳定央行会进一步增加货币供应量；另一方面增加基础货币的供应量不可避免地会引发通货膨胀年初的南方雪灾和四川汶川地震已经在很大程度上引起了部分产品的供应紧张这不可避免地会加剧通货膨胀（二）资本流入因素影响 由于中国的人民币汇率是有管理的浮动汇率制且浮动的区间较小而且人民币的购买力被严重低估这在短期内就形成了一个套利空间由于存在资本逐利的法则不可避免地会出现外资涌入这在很大程度上会影响中国的货币政策的独立性 目前境外资本流入国内主要有下面几种方式一是QFII即境外合格的机构投资者；另外一种是FDI实际利用外资；再就是通过不正当途径涌入的境外资本也就是我们通常所说的QFII和FDI热钱对中国货币政策能构成更大的冲击从央行公布的数据显示看出2008年第一季度中国外汇储备增加了1539亿美元较上年同期增长40%其中贸易顺差414.2亿美元,同比下降10.6%,FDI实际利用外资274.1亿美元,同比增长61.3%二者相加为688.3亿美元说明2008年第一季度“其他外汇流入”增加851亿美元左右,同比增加16%仍有2