建设项目融资模式探讨-继续教育论文.docVIP

项目融资 项目融资是近年兴起的一种融资手段，是以项目的名义筹措一年期以上的资金，以项目营运收入债务的融资。1、产品支付产品支付是针对项目贷款的还款方式而言的在项目投产后直接用项目产品来还本付息。在贷款得到偿还以前，贷款方拥有项目的部分或全部产品。这种在美国的石油、天然气和采矿项目融资中应用得最为普遍，其特点是：用来清偿债务本息的唯一来源是项目的产品贷款的偿还期应该短于项目有效生产期；贷款方对项目经营费用不承担直接责任。2、融资租赁是一种债务融资方式，项目建设向金融机构申请融资租赁金融机构购入设备租借给建设单位，建设单位分期租借该设备的租金。融资租赁在资产抵押性融资中用得很普遍，特别是在购买飞机和轮船以及在筹建大型电力项目中可采用融资租赁。3、BOT融资BOT融资是私营企业参与基础设施建设，向社会提供公共服务的一种方式。BOT方式在不同的国家有不同称谓，我国一般称其为“特许权”。 BOT投资方式主要用于建设收费公路、发电厂、铁路、废水处理设施和城市地铁等基础设施项目。BOT除了上述的普通模式，BOT还有20多种演化模式，比较常见的有：BOO（建设－经营－拥有）、BT（建设－转让）、TOT（转让－经营－转让）、BOOT（建设－经营－拥有－转让）、BLT（建设－租赁－转让）、BTO（建设－转让－经营）等。4、TOT融资TOT(Transfer-Operate-Transfer)是“移交——经营——移交”的简称，指政府与投资者签订特许经营协议后，把己经投产运行的可收益公共设施项目移交给民间投资者经营，凭借该设施在未来若干年内的收益，一次性地从投资者手中融得一笔资金，用于建设新的基础设施项目；特许经营期满后，投资者再把该设施无偿移交给政府管理。TOT方式与BOT方式是有明显的区别的，它不需直接由投资者投资建设基础设施，因此避开了基础设施建设过程中产生的大量风险和矛盾，比较容易使政府与投资者达成一致。TOT?方式主要适用于交通基础设施的建设。5、PPP融资PPP（Public?Private?Partnership），：公共、民营、伙伴，PPP模式的构架是：从公共事业的需求出发，利用民营资源的产业化优势，通过政府与民营企业双方合作，共同开发、投资建设，并维护运营公共事业的合作模式，即政府与民营经济在公共领域的合作伙伴关系。通过这种合作形式，合作各方可以达到与预期单独行动相比更为有利的结果。合作各方参与某个项目时，由参与合作的各方共同承担责任和融资风险。6、PFI融资PFI的根本在于政府从私人处购买服务，多用于社会福利性质的建设项目，被那些硬件基础设施相对已经较为完善的发达国家采用。7、ABS融资即资产收益证券化融资。它是以项目资产可以带来的预期收益为保证，通过一套提高信用等级计划在资本市场发行债券来募集资金的一种项目融资方式。具体运作过程是：（1）组建一个目标公司。（2）目标公司选择能进行资产证券化融资的对象。（3）以合同、协议等方式将政府项目未来现金收入的权利转让给目标公司。（4）目标公司直接在资本市场发行债券募集资金或者由目标公司信用担保，由其他机构组织发行，并将募集到的资金用于项目建设。（5）目标公司通过项目资产的现金流入清偿债券本息。BOT模式探讨　　BOT是英文Build－Operate－Transfer（建设—运营—移交）的缩写，BOT作为一种适合基础设施建设的新型融资方式，对亟待发展的我国基础设施建设而言，具有特殊的意义。 　　１BOT融资模式的特点 　　BOT作为一种向私人融资进行基础设施建设的模式，较其他传统模式而言具有以下几方面的优势： （1）BOT项目资金来源于外资或民间的闲置资本，可弥补政府投资的不足，减轻项目对国家财政的压力和外债的负担，拓宽直接利用外资的渠道，有利于加强国际间的联系，加快基础设施建设与国际间的接轨。（2）BOT项目强调政府在基础设施建设中扮演组织者和促进者的重要角色。政府通过制定有效政策及具体措施，促进国内外私人资本参与我国基础设施的投资，形成风险共担、利益共享的政府与商业性资本的合作模式，并使得基础设施业的服务更有效率。（3）BOT融资方式打破了国家在基础设施领域中绝对垄断，在公共产品的供给中引入市场机制，起到了合理配置资源的效应。（4）BOT融资方式不受项目公司现有资产规模的限制，比其他融资方式更加灵活。（5）政府为鼓励投资者对BOT项目提供行政、法律、经济上的支持，减少了承办方的风险。项目的境外投资者会向跨国保险公司投保，项目风险被有效分散。（6）通过BOT项目招标，中标者成为项目业主，承包商一般必须带资承包，从两个方面减少不正当竞争：一是没有既得利益可维持或分配，承包商的利益必须通过特许经营期内的有效运营才能实现二是当业主是合伙人时，业主的目标是运营期利润的最大化，承包商很难在业主身上