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* International Business Management 第六章 公司治理 Corporate governance in different countries Mechanism of corporate governance Agency theory and corporate governance The concept of stakeholder Trends of corporate governance Stakeholders（利益相关者） 可以影响企业战略成果，并受其影响的个人或群体， 他们可以对企业表现施加影响。 — Hitt 那些依靠组织来实现其目标且对组织有贡献的个人或 群体。 — Johnson/Scholes 能够有效处理与利益相关者之间关系的公司，业绩比其 他公司要好。利益相关者也可以成为竞争优势的来源。 maintain the participation of key stakeholders Firm Product Market 客户 社区 工会 供应商 Capital Market 股票市场 / 投资者 资本提供者/银行 Organizational 普通员工 管理者 利益相关者 The firm must maintain performance at an adequate level in order to 利益相关者的期望冲突 为了做大，要牺牲短期利润、现金流和工资水平； “短期主义” 适合管理者的职业抱负，却妨碍了对长期项目的投资； 进一步发展可能需要增发新股或贷款融资，这将降低财务独立性； 公众持股需要管理层有更多的开放度和责任； 通过资本投资提高成本效率，可能意味着就业的减少； 进入大宗商品交易市场可能意味着质量标准的降低； 在家族企业，如果指派职业经理，其所有者可能丧失控制权； 在公共服务部门，一个领域（如社会治安）费用的节省可能意味着其 他领域（如医疗事业）开支的增加； 在大型跨国公司，业务部门可能因为兼顾母公司和东道国的利益而产 生 冲 突。 利益相关者的期望冲突 对于企业而言，只有赚取超额利润才能够最大限度 地满足所有利益相关者的要求，并实现良性和可持 续 性 发展。 由于潜在的利益冲突，每一个组织都必须识别最重 要的利益相关者群体，并区别对待这些群体，实行 利益相关者管理。 利益相关者管理 B. 保持知情状态 D. 重要参与者 A. 略微关注 C. 保持满意状态 低 高 关注程度 低 权 力 高 Corporate governance in different countries Mechanism of corporate governance Agency theory and corporate governance The concept of stakeholder Trends of corporate governance 代 理 关系 承担风险的专家 ( 主权人 ) 决策制定的专家 （代理人） 产生 雇佣 经理 ( 代 理人 ) 决 策 制定者 委托 -代理关系存在于： 股东 ( 主 权人 ) 企 业 所有者 代理理论 代理问题案例：多元化 所有者和代理人的目标可能会冲 突，所 有者 很难识 别 代理人的行为是否合适； 所有者和代理人对风险的态度和 偏好可 能不 同； 多元化通常能够增加企业的规模 ，降低 管理 层的失 业 风险并为其带来更多的报酬和自 由处臵 的现 金流。 Risk Level of Diversification Dominant Business Unrelated Businesses Related Constrained Linked Managerial (Employment) Risk Profile M Related B Shareholder (Business) Risk Profile S A 管理者和股东的风险和多元化函数 代理问题 本 质 ： 代 理 人和 委托人 的目 标不同 ，代理 人 追 求 的 目 标 可能 不符合 委托 人的最 大利益 ； 原因： ? ? 所有权和经营权分离导致的信息不对称； 伦理原则 委 托 人 解 决 代理 问题的 方法 ： ? 治理机制 核心是寻求一种保证战略决策有效性的方式； 实质是企业针对所有者和经营者之间可能出现的利 益冲突而建立的一种秩序或规则。