一、2012年第四度小麦市场回顾.docVIP

一、2012年第四季度小麦市场回顾 1、国际市场 2012年第三季度，北美玉米、大豆产区持续干旱，小麦饲用需求规模扩大，直至7月中旬后期，CBOT小麦期价持续上涨。世界供需平衡表 表1：世界小麦供需平衡表 2009/2010 2010/2011 2011/2012 2012/2013 收割面积 1000公顷 225,757 218,281 221,984 217,629 单产 吨/公顷 3.04 2.99 3.14 3.01 期初库存 1000吨 167,572 200,263 197,769 195,767 产量 1000吨 686,461 652,243 696,433 655,110 进口量 1000吨 133,792 131,645 148,477 139,153 总供给 1000吨 987,825 984,151 1,042,679 990,030 出口量 1000吨 137,222 132,483 157,653 132,766 饲用消费 1000吨 120,232 116,006 147,075 132,303 食用消费 1000吨 530,108 537,893 542,184 548,014 国内消费 1000吨 650,340 653,899 689,259 680,317 期末库存 1000吨 200,263 197,769 195,767 176,947 库存消费比 % 30.79% 30.24% 28.40% 26.01% 产量变化 % 0.54% -4.98% 6.78% -5.93% 出口量变化 % -5.05% -3.45% 19.00% -15.79% 国内消费变化 % 2.14% 0.55% 5.41% -1.30% 数据来源:USDA 图1：世界小麦供需状况 世界小麦产量及其变化率 世界小麦期末库存及库存消费比 数据来源:中粮期货 图2：CBOT小麦玉米价差震荡下行 数据来源：CBOT;中粮期货 图3：美国旱情发展形势监测及季节性展望 图4:2012/13年度小麦主产国产量变化 数据来源：USDA;中粮期货 图5：2012/13年度小麦出口量变化 数据来源：USDA;中粮期货 2、国内市场 2012年第四季度，秋冬种已经结束。目前，北方冬小麦陆续进入越冬期，而南方冬小麦处于生长分蘖阶段。根据我国农业部调研，预计今年冬小麦种植面积相较于去年增加了100多万亩。今年小麦播种以来，大部分主产区土壤墒情适宜，光照充足，播种集中，关键技术措施实施到位，播种质量提高，基本实现一播全苗。当前，大部分地区冬小麦以一、二类苗为主，长势良好，有望实现壮苗越冬，为明年的夏粮丰收奠定了基础。 小麦现货方面，华北黄淮主产区普麦价格持续稳中趋涨，并推动优麦价格的上扬。但是由于当前优质小麦的市场供应较为充足，目前优普麦价差缩小：山东潍坊地区优质小麦济南17与普麦价格为20元/吨，河北石家庄师栾02-1与普麦价差为40-60元/吨。以上价差均为较低水平，相对前期下降20-40元/吨。而普麦方面，进入四季度以后，华北黄淮地区普麦价格持续走高。随着元旦春节等传统面粉消费旺季的临近，本季度末华北黄淮地区普麦价格周度涨幅均在60-80元/吨。 期货市场方面，进入四季度以后，郑州强麦低位平稳运行。但是在11月中旬初期，由于注册仓单数量保持在5万张以上的历史高位，对于实盘交割形成了巨大压力，强麦主力合约1305在11月13日单日走低43元/吨，跌幅达到1.7%图6: 2012年第四季度各地小麦现货价格走势 二、2013年第一季度小麦市场展望 1、国际市场 俄罗斯农产区今年天气寒冷且积雪匮乏，谷物大量减产，库存急剧下滑，使得国内小麦价格创下历史最高纪录：以五等饲料小麦价格为例，今年价格为10,850卢布/吨，而去年同期价格仅为6,400卢布/吨；而三等/四等制粉小麦的价格已经达到11,250卢布/吨的水平。目前国内小麦供应紧张，加之冬季作物状况的恶化加重了农户的屯粮惜售心理，使春季重播的必要性增加，预计2013年俄罗斯小麦价格可能会再创新高，在国际市场上出口竞争力减弱。 乌克兰2012年7月至11月之间天气非常干旱，对于冬小麦的发芽状况有所影响，不过根据该国农业部的数据，截至2012年11月23日，冬麦发芽率为93%，优良率为92%，生长状况良好，提振了小麦丰产预期，预计2012/13市场年度乌克兰小麦产量为1500万吨。 欧盟尽管产量有所下调，但是出口预期却在1800万吨，相较于去年同期增加8.64%。 世界上最大的小麦进口国——埃及，今年的进口预期为950万吨，较去年同期下调了18.45%。 数据来源：USDA 从期价走势来看，目前主力CB