美国地方债危机对央行地方债管理作用启示.docVIP

美国地方债危机对央行地方债管理作用的启示 地方政府债券是地方政府根据信用原则、以承担还本付息责任为前提而筹集资金的债务凭证，其筹集的资金一般用于交通、通讯、住宅、教育、医院和污水处理系统等地方性公共设施的建设。它的发行不仅解决了地方政府财政吃紧的问题,也有效加快了地方基础设施步伐。正因如此，世界53 个主要国家中,就有37 个允许地方政府举债。可2008年,美国次贷危机引发的全球金融危机,致使地方债与经济发展的矛盾尖锐化。而我国地方债由于发行起步相对较晚,缺乏与之配套的管理制度与和法规，运行中仍存在许多安全隐患，亟待完善。本文根据我国地方债的基本情况，及美国地方债危机形成原因，浅谈央行在强化地方债管理发挥的作用。 一、我国地方债基本情况 审计署2011年6月公布数据显示，全国除54个县级政府没有政府性债务外,截止2010年末，省、市、县三级地方政府性债务余额超过10.76万亿元,其中62.62％是政府负有偿还责任的债务。21.8%是政府负有担保责任的或有债务；15.58%是政府可能承担一定救助责任的其他债务。从偿债年度看，除去2011年,2012年到期须偿还的占17.17%，2013年至2015年到期偿还的分别占11.37%、9.28%和7.48%，2016年以后到期偿还的占30.21%。从融资对象上看,2010年底地方政府性债务余额中，融资平台公司、政府部门和机构分别举借4.97万亿元和2.5万亿元，占地方政府总债务的近七成。从借款来源看，2010年底地方政府性债务余额中，银行贷款为8.46万亿元，占79.01%，而发行债券的占比仅为7.06%，从地方债的投向来看。截止2010年末，地方各级政府投入教育、医疗、科学文化、保障性住房、农林水利建设等民生方面的债务余额达13753.12亿元，投入到交通运输、市政等基础设施和能源建设领域的债务余额为 59466.89亿元。 二、美国地方债危机分析 2008年由美国次贷危机引发的金融危机，致使美国经济衰退，企业景气指数据急剧下降，失业率不断上升，美国州、地方债违约风险随之产生。据美国非盈利组织State Budget Solutions2011年10月24日发布的分析报告显示，美国所有州政府的债务总额可能达到4.2万亿美元。其中加州负债最多，总负债金额超过6120亿美元。为应对地方债困境，奥巴马曾签署260亿美元的州及地方政府援助法案。但由于受金融危机的影响，州、地方政府财政税收锐减，2009-2010年期间，美国46个州出现总计1300亿美元的预算缺口。2012年，加利福尼亚州地方预算的27%（23亿美元）将没有来源，新泽西州的预算缺口则高达36%。2016年前还将增加数几千亿美元的新债。美国有许多州、地方政府不堪重压，纷纷破产。据悉，仅2011年，美国就有13座城市申请破产。2012年7月，仅2周时间，加州的3 个城市又再度相续宣布破产。 地方政府长期过度举债，和税收收入的缩减，是地方债危机的主要成因。如近期宣布破产的圣贝纳迪诺、斯托克顿、猛犸湖，虽然规模不等，申请破产的方式也不同，但它们崛起的轨迹以及衰败的原因却是非常的相似。它们属于加州靠近内陆的地区，2000年以来，它们借助90年代美国经济繁荣的势头开始大兴土木，不惜过度举债。可如今却受金融危机的影响，地方政府的财政收入锐减。如刚宣布破产的圣贝纳迪诺，该市财政收入最高的时期是2008年的13300万美元，而2011年仅有7800万，收入缩减近一半。 沉重的社会福利，是美国州、地方政策走向破产的助推器。按照美国的财政体制，州政府需要承担教育、医疗卫生、社会福利与养老保障、高速公路、警察与消防等公共服务领域的高额开支，可州政府税收收入却仅占全国税收收入的30%左右。为取悦民众，州政府持续实行的高福利政策，致使财政支出居高不下，难以为继。据悉，加州人均福利支出高出全美平均水平70%。而1800万人口的佛罗里达州，就有300万人享受医疗补助， 占整个州预算的20%左右。总之， 美国州、 地方政府的医疗保障和医疗补助吃空了地方财政，致使地方政府走向破产的道路。 （三）反周其措施带来的财政赤字压力，是地方债破产的又一因素。为应对金融机构，美国政府采取了一系列刺激经济增升旗，但巨额的财政支出，增大了联邦及各州财政压力。一是7870亿美元的刺激经济增长计划及7000亿美元的金融援助，导致美国2009年财政赤字达15741亿美元，同时受州政府财政危机的影响，部分国家如中国开始减持美元资产，一定程度上影响了美国外部融资渠道。二是近期美国政府推出的260亿元援助法案及9400亿美元的社保改革方案，虽然提高了社会福利，但是将进一步推升美国财政赤字规模，据披露，仅2009年2月末，美国政府公债余额高达12.1万亿美元。三是社保改革方案的通过进一步增加