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一、整体策略及产品推荐 上周，温总理“房价远没有回落到合理价位”的言论引发悲观预期，拖累大盘放量下挫。经过短期快速下跌后市场风险有所释放，但短期来看，在下游需求回暖前，预计市场仍可能呈现弱势震荡，以等待基本面跟进。在此背景下，建议投资者以稳健型品种为核心配置，优选长期风险收益配比突出、操作风格相对灵活的基金，如大摩资源、富国天惠、国泰小盘等。 对于债券市场，下游需求的逐步回暖将引导基本面继续向上反弹，但同时外汇占款的大幅下降，叠加行长周小川的表态，再度引发市场降准预期，因此，短期债市收益率可能呈现波动中小幅下行走势，风险承受能力较高的投资者可积极关注高杠杆份额，其中杠杆倍数较高、重配信用债、投资管理能力较强的品种可侧重关注，如天盈B、增利B等。 图表1：重点关注基金及理由 产品 推荐理由 天盈B 信用债配置比例高达168%，且管理人投资能力较强。 增利B 近5倍杠杆，折价水平相对较高，持有较多信用债。 招商信用 具备相对折价优势，折价率接近10%，公司固定收益管理能力较好且长期业绩稳健居前。 大摩资源 稳健型品种，股票仓位在50%左右，行业配置相对分散，长期超额收益明显。 富国天惠 行业配置均衡，金融地产等低估值板块与信息技术、食品等成长性行业兼顾。 来源：国金证券研究所 二、随折价波动关注相对优势品种——封闭式基金投资建议 传统封基折价再度回升 最近两周（3.5～3.16）传统封闭式基金二级市场价格随市下跌，25只封闭式基金4涨21跌，平均下跌1.29%，同期净值仅下跌0.24%，其中，前期表现抢眼的大成系基金出现明显回调；而基金通乾受益于食品、医药等重仓行业的良好表现，领涨封基，无论价格还是净值表现，都排在涨幅榜首位。 整体来看，价格相对净值的大幅下跌使得传统封基整体折价率再度回升至13%以上，目前折价“安全垫”处于历史相对较高水平，投资者可结合当前到期年化收益水平、管理人投资管理能力等因素适当关注相对折价优势品种，如景福、金鑫、同盛、天元、汉兴等产品。 图表2：封闭式股票型基金净值和价格表现（截止2012.3.16） 名称 最近两周价格涨跌幅（％） 最近两周净值增长(％) 折价率 最近一个月净值增长（％） 存续截止 到期年化收益率 名称 最近两周价格涨跌幅（％） 最近两周净值增长（％） 折价率 最近一个月净值增长（％） 存续截止 到期年化收益率 基金通乾 2.63 1.87 12.90% 5.91 2016/8/28 3.15% 基金开元 -1.83 -2.33 6.47% 2.87 2013/3/27 6.71% 基金兴华 1.04 -0.17 4.30% 4.90 2013/4/28 4.01% 基金景宏 -1.86 -0.60 11.93% 4.99 2014/5/5 6.13% 基金金泰 0.56 1.32 7.38% 4.98 2013/3/27 7.72% 基金普丰 -2.02 -1.07 13.84% 3.25 2014/7/14 6.61% 基金金鑫 0.38 1.06 15.99% 4.07 2014/10/20 6.94% 基金银丰 -2.18 -0.63 19.02% 3.86 2017/8/14 3.97% 基金同益 -0.12 -0.78 11.78% 4.69 2014/4/8 6.26% 基金同盛 -2.22 0.67 15.81% 5.32 2014/11/5 6.73% 基金汉兴 -0.12 -0.12 15.45% 5.20 2014/12/30 6.20% 基金安顺 -2.52 -1.96 11.17% 1.85 2014/6/14 5.42% 基金安信 -0.23 -0.17 7.21% 4.22 2013/6/22 6.08% 基金鸿阳 -2.58 -0.30 18.16% 4.29 2016/12/9 4.32% 基金普惠 -0.59 0.05 11.46% 3.64 2014/1/6 6.95% 基金汉盛 -2.67 -0.37 11.09% 4.56 2014/5/9 5.63% 基金泰和 -0.72 0.37 12.01% 5.22 2014/4/7 6.41% 基金久嘉 -3.53 -0.63 19.04% 3.70 2017/7/5 4.06% 基金裕阳 -0.99 -0.60 8.66% 3.76 2013/7/25 6.90% 基金丰和 -3.56 0.36 18.83% 4.80 2017/3/22 4.24% 基金天元 -1.06 0.01 15.48% 3.61 2014/8/25 7.1