嘉实基金风格分.docVIP

嘉实基金风格分析 好买基金研究中心 嘉实基金成立于1999年3月，是国内最早成立的10家基金管理公司之一，于2002年底被选为全国社会保障基金首批投资管理人。2005年8月，嘉实被劳动和社会保障部选为首批企业年金投资管理人。 本文选取嘉实基金成立时间超过两年的偏股型基金进行风格分析，我们发现，嘉实旗下基金经理总体上比较稳定，近三年很多基金的操作风格都呈现逐渐明晰化、稳定化的趋向。旗下基金风格也具有多样性，如嘉实优质企业、嘉实成长从操作风格层面上表现出很强的行业精选与个股精选特征，从持股层面上显示出大盘成长的特征；嘉实策略增长与嘉实增长显示出很强的个股精选和行业精选特征，从持股上显示出中盘成长的特征；嘉实服务增值强调趋势，个股的精选程度有所减弱；嘉实量化表现出来的是趋势交易和行业轮动，在个股与行业的精选程度上更弱。 与之前报告一致，我们依然主要从操作风格、持股风格、重仓行业、基金经理言论等五个方面进行分析。操作风格主要是从趋特征值、个股精选特征值、个股交易特征值、行业精选特征值、行业轮动特征值几个方面进行描述，主要是总结基金经理操作的外部特征。持股风格是从经典的九宫格从价值、成长、平衡，大盘、中盘、小盘两维度三个视角进行划分。重仓行业是想从基金的行业偏好上进行划分。基金经理言论意图从基金经理的投资理念上，对基金的不同风格加以描述。 嘉实优质企业 一、风格描述 1、近三年操作风格分析 嘉实优质企业操作风格蛛网图 数据来源：Wind、好买基金研究中心 截止2012年2月16日 从上图可以看出，近三年来，嘉实优质企业的操作风格有一个逐渐明晰化的过程，2009年和2011年的操作主要是精选行业和个股，淡化趋势与交易。 2、近六年持股风格 近6年风格总结 基金简称 04年末 05年中 05年末 06年中 06年末 07年中 07年末 08年中 08年末 09年中 09年末 10年中 10年末 11年中 嘉实优质企业 大盘成长 大盘成长 大盘成长 大盘成长 大盘平衡 中盘成长 大盘成长 大盘成长 数据来源：Wind、好买基金研究中心 近6年风格分布 基金简称 最高 权重 大盘 价值 中盘 价值 小盘 价值 大盘 平衡 中盘 平衡 小盘 平衡 大盘 成长 中盘 成长 小盘 成长 嘉实优质企业 75.00% 0.00% 0.00% 0.00% 12.50% 0.00% 0.00% 75.00% 12.50% 0.00% 数据来源：Wind、好买基金研究中心 持股风格的分布显示，过去4年中该基金主要持有大盘成长股，由于优质企业通常是行业龙头企业，大部分属于大盘股，所以这一持股风格基金投资理念比较相符。 3、 近三年季报前五大重仓行业 季报前五大行业 时间 第一名 第二名 第三名 第四名 第五名 2008-12-31 机械、设备、仪表 食品、饮料 采掘业 批发和零售贸易 金融、保险业 2009-3-31 机械、设备、仪表 食品、饮料 房地产业 医药、生物制品 采掘业 2009-6-30 金融、保险业 机械、设备、仪表 采掘业 金属、非金属 房地产业 2009-9-30 机械、设备、仪表 金融、保险业 食品、饮料 房地产业 采掘业 2009-12-31 机械、设备、仪表 采掘业 食品、饮料 金融、保险业 医药、生物制品 2010-3-31 机械、设备、仪表 医药、生物制品 信息技术业 食品、饮料 金融、保险业 2010-6-30 机械、设备、仪表 医药、生物制品 食品、饮料 信息技术业 批发和零售贸易 2010-9-30 医药、生物制品 机械、设备、仪表 食品、饮料 批发和零售贸易 信息技术业 2010-12-31 医药、生物制品 食品、饮料 机械、设备、仪表 电子 批发和零售贸易 2011-3-31 机械、设备、仪表 医药、生物制品 食品、饮料 电子 批发和零售贸易 2011-6-30 机械、设备、仪表 医药、生物制品 食品、饮料 电子 金属、非金属 2011-9-31 机械、设备、仪表 食品、饮料 医药、生物制品 金属、非金属 采掘业 数据来源：Wind、好买基金研究中心 重仓行业的历史数据显示，嘉实优质企业的行业配置比较稳定，主要为机械设备、医药生物，食品饮料等。从重仓行业的选择也可以看出，嘉实优质在周期性行业与非周期行业之间的配置比较均衡。 4、基金经理变更 近三年基金经理变更 姓名 任职日期 离职日期 刘天君 2007-12-08 --- 数据来源：Wind、好买基金研究中心 刘天君2007年12月8日至今任本基金经理，其简历：2001年7月至2003年4月任招商证券研发中心行业研究员；2003年4月加入嘉实基金管理有限公司，历任行业研究员、研究部副总监，现任股票投资部总监。2