第5章 设备与设施投资决策(学生)2011.pptVIP

第3章 设备与设施投资决策 内容：现金流 投资决策评价 第1节 投资管理概述 一、为什么要进行投资 1、投资含义 2、投资意义 ⑴是企业取得……的基本前提； ⑵投资是维持企业……再生产的必要手段； ⑶是企业扩大……的必要前提； ⑷投资是企业降低……的重要方法。 二、投资对公司的未来的影响 长期投资计划延续几年，受其影响也是几年。 投资决定与预测准确程度息息相关，预测出现问题影响未来前景； 什么时候上投资项目，往往影响公司……和…… 投资项目要求很大的资本投入，故需要投资前要做好…… 第1节 投资管理概述 三、项目投资 1、项目投资决策的重要性 关系物流企业发展和生存的大事。 也称为“资本预算”或“资本支出预算” 2、资本支出内容 ①购置新的设备、厂房和其他资产以扩大生产； ②新的设备替换旧设备； ③开展广告宣传； ④新产品、新技术的研发； ⑤培训员工； ⑥租赁或购买； ⑦兼并或购买其他企业 项目投资 3、需要澄清 ①资本预算包括两项：预期的流出和流入 ②资本支出是指公司的特定的现金支出，这一现金支出可以产生若干年的现金流入 ③资本支出与公司营业支出不同 四、项目投资的程序 视角：公司管理 步骤： 1.探索新的投资机会 这是最重要的一步。 需要企业家的眼光和经验，需要创造性和胆识； 四、项目投资的程序（续） 2.收集信息、数据、资料 工程数据 市场、销售、消费者偏好 会计、财务数据 3、研究、评价和决策 要花时间、精力去分析所收集资料、数据 4、重新研究、评价，做出调整 五、项目投资常用的概念 1、折现率 资本成本（也称为资金成本） 要想进行资本支出，就要有资金来源。但资金不是无价的。 资本成本是企业筹集资金所付出代价 资金成本也是企业资本所有者要求的……。 公司衡量投资计划的最基本要求是…… 五、项目投资中常用的概念 2、项目投资现金流量 建设期 投产期（经营期） 终结期 3、可用资金量 如果企业有一系列投资计划都符合必需收益率的要求，同时有足够的资金来满足项目上马的需要，则该企业没有资金限制。否则，企业就有资金限制。 在有限资金条件下项目投资评价有其特殊性 第2节 项目投资现金流量的计算 现金流量 一、决策依据现金流量而非利润的原因 1、决策分析必须考虑资金时间价值 2、利润的实现的时间和数额有多种选择 3、对客观经济环境的适应性（通胀、资金市场） 4、考虑了项目投资的逐步回收的问题. 第2节 项目投资现金流量的计算 二、现金流测算的基本原则 1、只有增量现金流才是衡量项目投资可否被接受的标准； 2、区分相关成本和非相关成本 3、不可忽视机会成本在投资决策中意义 在投资方案的选择中，选择了一个投资方案，则必须放弃投资于其他方案的机会，其他投资机会可能取得的收益是选择本方案的代价，即机会成本。 4、注意部门间的利益平衡 要考虑对公司其他方面的影响。 举例 （1）某公司于2009年拟投资一项目，经专家论证总投资需500万元，并已支付专家咨询费50000元，后因经费紧张此项目停了下来，2010年拟重新上马。则已发生的咨询费从性质上来讲属于什么成本？ （2）设备可按3200元出售，也可对外出租且未来三年内可获租金3500元，该设备是三年前以5000元购置的，故出售决策的相关成本为5000元，对吗？ 案例：重视现金流的意义 某企业与外商拟合资经营一建设项目，期限为10年。谈判过程中，外商提出如下方案：在项目建设投产后前5年，他分得实现利润的75%，我方为25%；后5年，他分得利润的25%，我方为75%；项目终止时，厂房、机器设备等固定资产残值大部分归我方。当时参加谈判的我方人员认为：从10年的利润总额来看，双方所得各为50%，而项目终止时所剩余的厂房、机器设备大部分归我方使用，这是一个对我方有利的方案。于是便同意了此方案，而后在合同上签了字。 三、现金流量的构成内容 3个：流入量、流出量、净流量 净现金流量=现金流入量-现金流出量 可以大于0 也可以小于0 项目期=建设期+投产期 （一）初始现金流量：该项目投资筹建、建成时引起的现金流量 1、固定资产（设备、房屋、建筑物）投资 现金流出最主要的部分 设备购置费和安装费；土木工程费（场地平整）、道路修建等支出；技术咨询费（设计费、咨询费） 2、无形资产投资 土地购置费或租金；专利费用、法律公证费等 3、流动资产投资（垫支流动资金） 为保证投产后生产经营活动得以正常进行所必须的周转金 4、其他：员工培训、筹建组费用、投资机会成本 NCFo﹤0 三、现金流量的构成内容（续） （二）营业现金流量：该项目投资投入使用后，从项目完工至报废为止引起的现金收入、流出的量 （1）税后营业现金净流量 =营业收入-付