第一章财务管理总论讲义.pptVIP

第一章 财务管理总论 第一章 财务管理总论 七、财务管理原则的含义与特征 （一）含义：是指人们对财务活动的共同的、理性的认识、它是联系理论与实物的纽带。 （二）特征： 1，理财原则是财务假设、概念和原理的推论。具有理性认识的特征。 第一章 财务管理总论 2，理财原则必须符合大量观察和事实，被多数人所接受。 3，理财原则是财务交易和财务决策的基础。 4，理财原则为解决新的问题提供了指引。 5，原则不一定在任何情况下都绝对正确。在一般情况下是正确的，在特殊情况下不一定正确。 第一章 财务管理总论 八、财务管理原则的种类及其内容 （一）竞争环境原则（是对资本市场中人的行为规律的基本认识） 1，自利原则 （1）含义：是指人们在进行决策时按照自己的财务利益行事，在其他条件相同的条件下（并不是任何情况）人们会选择对自己经济利益最大的行动。 第一章 财务管理总论 （2）应注意的问题： 其理论依据是理性的经济人的假设，一个重用应用是委托——代理理论；另一个重用应用是机会成本和机会损失的概念。 第一章 财务管理总论 2，双方交易原则 （1）含义：指每一项交易都至少存在两方，在一方根据自己的经济利益决策时，另一方也会按照自己的经济利益行动，并且会和你一样聪明，因此你在决策时要正确预见对方的反应。 第一章 财务管理总论 （2）应注意的问题： 交易是“零和博弈”以及各方都是自利的。此原则还强调在财务交易中不能以自我为中心，要考虑对方的因素。另外此原则还要求注意税收的影响。 第一章 财务管理总论 3，信号传递原则 （1）含义：指行动可以传递信息，并且比公司的声明更有说服力。 （2）应注意的问题： 是自利原则的延伸。 要求根据公司的行为判断它未来的收益状况；另外此原则还要求公司在决策本身时不仅要考虑行动方案本身，还要考虑该项行动可能给人们传达的信息。 第一章 财务管理总论 4，引导原则 （1）含义：指当所有办法都失败时，寻找一个可以信赖的榜样作为自己的引导。 （2）应注意的地方 引导原则是行动传递信号原则的一种运用。 引导原则的一个重要应用时行业标准概念，另一重要应用就是“自由跟庄”概念。 引导原则不会帮你找到最好的答案，却常常可以使你避免采取最差的行动，它是一个次优化的准则 第一章 财务管理总论 （二）创造价值的原则（是对增加企业财富基本规律的认识） 1，有价值的创意原则 （1）含义：指新创意能获得额外报酬 （2）应注意的问题： 有价值的创意原则主要应用于直接投资项目，此外此外还可应用于经营和销售活动。 第一章 财务管理总论 2，比较优势原则 （1）含义：指专长能创造价值。比较优势原则要求企业把主要精力放在自己的比较优势上，而不是日常的运行上。 （2）应注意的问题 理论依据是分工理论 一个应用是“人尽其材、物尽其用”；另一个应用是优势互补。 第一章 财务管理总论 3，期权原则 （1）含义：是指在估价时要考虑期权的价值。 （2）应注意的问题： 广义的期权不限于财务合约，任何不附带义务的权利都属于期权。有时一项资产附带的期权比该资产本身更有价值。 第一章 财务管理总论 4，净增效益原则 （1）含义：指财务决策建立在净增效益的基础上，一项决策的价值取决于它和替代方案相比所增加的净收益。 （2）应注意的问题 此原则的应用领域之一是差额分析法；另一个应用是沉没成本概念 第一章 财务管理总论 （三）财务交易原则 1，风险——报酬权衡原则 （1）含义：指风险和报酬之间存在一个对等关系，投资人必须对报酬和风险做出权衡，为追求较高报酬而承担较大风险，或者为减少风险而接受较低的报酬。 第一章 财务管理总论 （2）应注意的问题 所谓“对等关系”是指高收益的投资机会必然会伴随巨大风险，风险小的投资机会必然只有较低的收益。 2，投资分散化原则 （1）含义：指不要把全部财富都投资于一个公司，需要分散投资。 第一章 财务管理总论 （2）应注意的问题 理论依据为投资组合理论。 投资分散化原则具有普遍意义，不仅限于证券投资，公司的各项决策都应注意分散化原则。 第一章 财务管理总论 3，资本市场有效原则 （1）含义是指在资本市场频繁交易的金融资产的市场价格反映了所有可获得的信息，而且面对新信息完全能迅速的做出调整。 （2）应注意的问题： 资本市场有效原则要求理财时重视市场对企业的估价，慎重使用金融工具。在资本市场有效的前提下，投资金融工具的净现值为零。 第一章 财务管理总论 4，货币时间价值原则 （1）含义：指在进行财务计量时要考虑资金的时间价值因素。 货币的时间价值是指货币在经过一定时间的投资和再投资所增加的价值。 （2）应注意的问题 货币的时间价值的依据是货币投入市场后其数额会随时间的延续而不断增加。货