管理会计之 长期投资决策.pptVIP

一、基本概念 1.长期投资的特点 （1）投资金额大 （2）涉及时间长 （3）投资风险大 2.长期投资项目评价要素 （1）货币的时间价值 ①复利终值（F）和复利现值（P） ②年金（A）终值和年金现值 （2）现金流量 它是评价投资项目经济效益高低的基础性数据。它是立足于收付实现制的角度认识项目的收入、成本，即对未来相关现金流进行预测；另外现金流可以更客观地说明投资项目的财富聚集情况，而利润的确定则带有一定的主观随意性。 为简化且便于理解，现金流的计量通常建立在一下假设之上： ①假设现金流以年为时间单位发生，且由第0年开始，至第n年结束。 ②将年度内不同时间发生的现金流汇集于各年年末或年初。 ③假设年度内经营匀速发生，赊销、赊购等应计项目期初期末余额相当，故可以忽略不计其对各期现金流的影响。 ④全投资假设：项目全部投资均为自由资金，或者说下面相关现金流不会受投资资金取得方式的影响。 现金流量的计算： ①全额计算法 当投资项目的现金流数据充分，能够完整表述时，或者是金涉及单一项目的评价分析时，可以采用此法进行现金流的计量。 ②差额计算法 适用于多个方案比较选优、且方案相关的现金流是用差量方式表达的情况，此时采用此法要么考研简化计量，要么是不具备采用全额法的充分条件。 （3）风险报酬 是指投资者因冒风险投资而要求的、超过货币时间价值的额外报酬。它在投资项目评价中通常通过调整资本成本的方式具体体现，即在必要调整报酬率中针对项目风险加入所要求的风险报酬。（这些主要是财务管理学研究的命题） （4）资本成本 投资项目评价中的装备成本是所投资资本的机会成本，是指所投资项目所要求的必要投资报酬率，需考虑：货币的时间价值（可参考同期银行存款利率或国库券利率）、通货膨胀（可借助国家定期公布的通胀补贴率并进行通胀预期而定）、风险报酬（可根据投资项目投资报酬率期望值及其风险程度和相应的风险报酬系数确定）。 二、投资项目评价方法 1.静态评价方法 常用的方法：会计收益率法和静态投资回收期法。 2.动态评价法 常用的方法：净现值法、现值指数法、内部收益率法。 * * *