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第八章 投资决策实务 本章目录 第一节 现实中现金流量的计算 第二节 项目投资决策 第三节 风险投资决策 第一节 现实中现金流量的计算 税负与折旧对投资的影响 =税后利润+折旧 =（营业收入-营业成本）（1-税率）+折旧 =（营业收入-付现成本-折旧）（1-税率）+折旧 第二节 项目投资决策 【例】大华公司准备购入一设备以扩充生产能力。现有一方案需投资10 000元，使用寿命为5年，采用直线法 计提折旧，5年后设备残值为1 000元，5年中每年销售收入为6 000元，每年的付现成本为2 000元。另需垫付营运资金3000元，期末时一次性收回。假设所得税率为40%，方案的资本成本为10%，请决策该方案是否可行。 二、非正常情况下的项目投资决策 1.新旧设备使用寿命不同 最小公倍寿命法 年均净现值法 2.资本限额 使用获利指数/净现值法，若资本限额能满足所有可接受项目，则决策完成；若不能，则进行排列组合，接受获利指数/净现值最大的投资组合。 第三节 风险投资决策 作业： P239T3 P273T3 谢 谢 2 项目投资决策 风险投资决策 3 现实中现金流量的计算 1 每年营业现金净流量 一、正常情况下的项目投资决策 当两个独立方案比较的时候，先计算各自的净现值，然后取大者。 风险性 投资分析 风险调整法 不确定性分析 调整贴现率 调整现金流量 资本资产定价模型 按项目风险等级调整 确定当量法 概率法 敏感性分析 决策树分析 盈亏平衡分析
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