多元金融行业2010年投资分析.docVIP

小金融有大舞台 ——多元金融行业2010年投资策略报告 本期投资提示： 2010年看好多元金融行业表现，重点推荐安信信托、中大股份。2009年四季度到2010年一季度同时看好券商股，重点推荐辽宁成大、吉林敖东、海通证券、长江证券、锦龙股份（详情参见12月7日行业推荐报告《乐观情绪与主题投资的完美共振》） 多元金融行业的枷锁和行政管制正在逐渐解除，这是最大的投资主题：由于历史上的一些原因，信托、期货、典当等行业成为金融体系中最被压抑的群体。随着业务限制的放松和市场化程度的提升，这类小行业的成长和估值瓶颈被彻底打开。小金融行业投资标的相对较少，满足主流资金入库标准和估值相对便宜的标的更为稀缺，兼具成长性和稀缺性使得投资者对估值更为宽容。 信托和期货行业各自具备鲜明的投资主题：（1）大力发展非创造货币的金融工具的潜在政策导向利好信托，最新信托发行量出现回暖，资产管理的本质支撑信托股的高估值。（2）期货行业未来仍处于成长属性远高于周期属性的阶段，无论是期货市场总量的膨胀空间还是期货公司之间因资本、业务、人才储备差异而导致的结构性增长都值得期待。 在乐观的市场情绪下，投资者逐渐将券商股盈利预期和估值切换到2010年，券商股动态估值并不贵。11月份以来市场交易量和指数大幅上涨使得券商股四季度及明年一季度业绩弹性好转，在此基础上股指期货和融资融券推出的预期使得券商股面临较好的主题投资气氛