美国影子银行体系风险管理对我国启示.docVIP

美国影子银行体系风险管理对我国启示 　　一、美国影子银行体系构成及运作机制分析 　　2007年美国爆发金融危机，其导火索是美国住房的次贷危机，简单来说就是将贷款打包后转化为金融衍生产品出售给消费者成为了次级贷款。伴随着金融危机的出现，影子银行首先由太平洋投资管理公司执行董事麦卡利提出。事实上，在金融危机爆发之前，美国的影子银行体系处于一片繁荣的景象，金融市场上金融创新产品种类繁多，令人眼花缭乱，但是繁荣景象的背后却是相关金融监管机构缺失，隐含了巨大的风险，影子银行体系虽然经营的是传统银行的业务，却不受监管传统银行机构的监管。 　　美国的传统银行和影子银行体系运行如下： 　　美国影子银行体系发展最重要的基础是证券化，1968年，美国政府国民抵押协会首次发行抵押贷款支持证券，标志了资产证券化的诞生，1970年，美国政府首次发行住房抵押贷款证券（MBS），由此兴起了全球资产证券化。在之后的几十年金融衍生品发展过程中，资产证券化成为了衍生品发展的主流，证券化的诞生使金融衍生品市场变得丰富，包括目前美国金融市场的信用违约互换（CDS）、抵押债务凭证（CDO）、抵押支持证券（MBS）等。证券化之所以能够得到了充分的利用促使美国金融衍生品快速发展，原因在于：证券化可以使固定资产变现，使现金流转变成可以交易的债券，一方面增加了固定资产交易的流动性，另一方面原始权益人可以得到较高的收益，并在