2015年中国创业投资及私募股权投资募.doc

人民币基金从规模和数量首次全面赶超外资基金 　　募资完成基金125支，募集完成基金数量同比上升6.8%；募集完成规模123.33亿美元，募集基金完成规模同比下降38.1%；平均单笔基金募资规模0.99亿美元，平均单笔募资金额同比下降42.0%；中资基金从数量和规模上都大大超过外资基金。 　　首轮募资完成基金43支，首轮募资完成基金数量同比上涨43.3%，募资规模67.03亿美元，首轮募资完成规模同比上升70.8%；平均单笔基金募资规模1.56亿美元；平均单支基金首轮募资规模同比上涨19.2%；中资基金从规模和数量皆领先于外资基金。 　　开始募资基金47支，开始募集基金数量同比下降33.8%；目标募资规模196.72亿美元，开始募集基金规模同比下降45.0%；平均单笔基金目标募资规模4.19亿美元，平均单支基金开始募集规模同比下降16.7%；中资基金从开始募集数量和目标规模上都高于外资基金。 　　本土LP队伍的多元化和专业化需要一段过程，但短期内允许LP适当参与的中国特色的机制设计，无疑也是发展中必经的道路。 　　GP需要解决投资策略不合理、高速募资压力、投资领域背景欠缺等问题。 　　1. 2009年中国投资市场募资情况回顾综述 　　1.1 2009年中国投资市场募资综述 　　根据CVSouce统计显示：2009年，长期处于弱势的本土人民币基金实现“华丽转身”，从完成募集基金、首轮募资完成基金、到开始募集基金的数量和金额首次全盘超越外资基金。随着资本市场的完善和地方积极的引导性政策，外资机构也纷纷落地拓展人民币基金业务。2009年，全球经济尚未完全走出金融危机的阴影，境外出资人（LP）的资金匮乏和谨慎态度致使外币基金募集颇为艰难。相比之下，中国经济企稳向好趋势明显，中央及地方政府频出新政，创投环境日益改善，中国境内资本市场退出渠道重启，在众多积极因素推动之下，人民币基金热潮涌动，优势日益显现，逐渐打破了中国创投市场以美元基金为主导的传统格局。尤其是2009年10月份酝酿了近十年的中国创业板顺利推出，助推人民币基金的发展再迈新台阶。尽管某些业内人士认为，目前人民币基金的主导地位具有短期波动性，但长远来看，未来在中国的创投及私募股权市场，人民币基金有望成为市场的主导发展趋势。然而，中国LP队伍依旧缺乏成熟的投资理念，这将成为中国人民币基金发展的主要制约因素。 　　与此同时，2009年中国经济增长达8.7%，政府已然上调银行存款准备金率开始抑制经济过热。据纽交所2009年统计显示，中国公司在IPO数量和融资总额方面都出现激增；中国首次成为全球IPO最为活跃的国家。港交所、纽约泛欧交易所、上交所分列全球交易所IPO金额前三名。 　　本年度，中国创业投资及私募股权投资市场（见图1.1-1及图1.1-2）共有募集完成基金125支，募集完成规模123.33亿美元，平均单支基金募集完成规模0.99亿美元。募集完成基金数量同比上升6.8%，募集基金完成规模同比下降38.1%，平均单笔募资金额同比下降42.0%。首轮募集完成基金43支，首轮募集完成金额67.03亿美元，平均单支基金首轮募资完成规模1.56亿美元。首轮募资完成基金数量同比上涨43.3%，首轮募资完成规模同比上升70.8%，平均单支基金首轮募资规模同比上涨19.2%。开始募集基金47支，开始募集基金目标规模196.72亿美元，平均单支基金目标募资规模4.19亿美元。开始募集基金数量同比下降33.8%，开始募集基金规模同比下降45.0%,平均单支基金开始募集规模同比下降16.7%。 　　从中外资角度分析（见图1.1-3及图1.1-4），2009年募集完成中资基金95支，占募集完成基金总数76.0%；募集完成中资基金规模71.72亿美金，占募集完成资金总额58.2%。首轮募资完成中资基金37支，占首轮募集基金总数86.0%；首轮募资完成中资基金规模55.08亿美元，占首轮完成募资总额82.0%。开始募集中资基金22支，占开始募集基金总数46.8%；开始募集中资基金规模196.71亿美金，占目标募集总额58.0%。可见，从募资的各个阶段来看，中资基金都已经处于绝对的领先地位。 　　1.2 2009年中国投资市场募资相关法律法规概要 　　1.2.1 外商投资合伙企业办法出台外资人民币基金有望取得新进展 　　2009年12月2日，国务院公布了《外国企业或者个人在中国境内设立合伙企业管理办法》（国务院第567号令，2009年11月25日，以下简称“《办法》”），《办法》将于2010年3月1日起施行。2007年施行的修订后的《合伙企业法》规定“外国企业或者个人在中国境内设立合伙企业的管理办法由国务院规定”。商务部于2007年1月底印发《外商投资合伙企业管理办法（送审稿）》向各相关部委征求意见。200