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基于信息不对称的企业集团财务控制系统研究_财务分析论文 基于信息不对称的企业集团财务控制系统研究_财务分析论文 关键词：信息不对称企业集团财务控制财务控制系统 1企业集团与企业集团财务控制 1.1企业集团的概念界定企业集团是以一个实力（资本、资产、产品、技术、管理、人才、市场网络等）雄厚的大型企业为核心，以产权联结为主要纽带，并以产品、技术、经济、契约等多种纽带，将多个企业、事业单位联结在一起，具有多层次结构的母子公司为主体的多法人经济联合体。 1.2企业集团财务控制的定义企业集团母公司运用一系列约束手段和激励措施促使子公司（总经理）完成年度预算，并最终实现企业集团财务战略目标的管理过程。 1.3总目标与各分目标之间的关系如图1-1所示： 1.4理论界普遍认为企业集团存在着三种财务控制模式：集权模式、分权模式和统分结合模式。在集权模式中，财务控制权分布于企业集团的中上层；在分权模式中，财务控制权分布于企业集团的下层；统分结合模式是介于集权模式与分权模式之间的中间形态。 2企业集团财务控制中的信息不对称分析 2.1信息不对称任何管理活动都是对相关信息进行“收集→整理→加工→发送”的过程。财务控制也不例外。它就是集团母公司接收子公司传来的相关财务信息，在综合自己收集到的相关信息的基础上进行加工、处理，再把加工、处理后的信息以文件的形式发送到各子公司的过程。因此，有关财务控制的信息是否真实、是否准确、是否传送及时，都将影响到整个财务控制活动的有效性。然而，在现实生活中，母子公司间的信息是不对称的，比如，子公司拥有更多的私有信息，而作为控制者的母公司则无从知晓这些信息。因此，为了更好地实施财务控制，就得从分析母子公司间的信息不对称入手。 2.1.1信息不对称的概念信息不对称（asymmetricinformation）是指信息在相互对应的经济个体之间呈不均匀、不对称的分布状态，即有些人对关于某些事情的信息比另外一些人掌握的多一些。信息不对称的产生既有主观方面的原因，也有客观方面的原因。主观方面是由于不同的经济个体获得的信息不同所致，客观方面，造成不同经济个体所具有的信息不对称的因素是社会关系和权力以及信息通道等诸多因素。 2.1.2信息不对称的类型划分 信息的不对称性可以从两个角度进行划分：一是非对称信息发生的时间，二是非对称信息的内容。由于隐藏行动而引起的事后信息不对称称为隐藏行动的道德风险，由于隐藏知识而引起的信息不对称称为隐藏知识的道德风险或隐藏信息的道德风险。汇总上述分类情况,如表2-1所示： 2.1.3逆向选择逆向选择(adverseselection)是指在合同签订之前，合同当事人中的一方已经拥有了另一方所不具有的某些信息，而这些信息有可能影响后者的利益，于是占据信息优势的一方就很可能利用这种信息优势做出对自己有利，而对另一方不利的事情。要克服这种现象的发生，可以从两个方面采取措施，一是信号显示，二是信息甄别。 信号显示。它是指占据信息优势的一方为了把自身的某些优秀特性或自己的某些优秀品质显示出来，不被埋没，而通过某种方式向处于信息劣势的一方发出市场信号以表明自己与众不同或自己具有某种优秀品质的行为。 信息甄别。它是指在交易之前，处于信息劣势的一方首先以某种方式给出区分不同类型的市场信号，以求获得自己所需要的信息，借以弥补或者解决自己在交易中所处的信息劣势的状况。 2.1.4道德风险 道德风险产生的根源在于代理双方的目标利益不一致性和信息不对称性。要避免道德风险的产生就必须从这两方面入手，即满足“参与约束”和“激励相容约束”。所谓参与约束，是指代理人的自身利益会影响他所采取的行动，只有当委托人能够保证代理人从雇佣合同中将要获得的预期报酬会超过代理人可能从其他备选的雇佣合同中获得的收益时，代理人才会参与这种行动。所谓激励相容约束，是指代理人在签订合同后，不一定会付出最大努力来履行合同，且这种偷懒行为又不能被委托者所直接观察到。 2.2企业集团财务控制中的信息不对称 在企业集团财务控制活动中，从控制与被控制关系来看，施控者是集团母公司，受控者是子公司；人格化后的施控者是集团母公司董事会，受控者是子公司总经理；从委托——代理关系看，委托者是母公司董事会，代理者是子公司总经理；从双方所掌握的信息情况来看，信息优势方是子公司总经理，信息劣势方是集团母公司；从所追求的目标利益来看，集团母公司追求的是集团整体利益最大化，子公司总经理追求的目标是自身利益最大化，而且子公司总经理有可能实现自身利益最大化，并且同时损害集团利益（因为子公司处于信息优势方，他拥有一些母公司所不知道的信息）。 企业集团母公司对子公司进行的财务控制实质上就是双方进行的关于利益获取的博弈过程，即母公司要使自身利益最大化，并要求子公司