2009年11月1日星期五.docVIP

2009年11月13日星期五 彭蕴亮，周斌峰 0211928 zhoubinfeng@ 前交易日主要市场指数表现 指数名称 涨跌幅（%） -0.07% 沪深300指数 0.12% 上证50指数 -0.13% 深证综合指数 0.51% 中小板综合指数 0.86% 上证基金指数 0.20% 前交易日沪市股票涨幅前五 股票名称 涨幅（%） 10.02% 通葡股份 10.02% 东阳光铝 9.72% 海鸟发展 9.55% 营口港 8.93% 前交易日深市股票涨幅前五 股票名称 涨幅（%） 10.03% 美菱电器 10.02% 宝德股份 10.00% 特力A 10.00% 湘鄂情 10.00% 前交易日行业指数涨幅前五 行业名称 涨幅（%） 3.10% 食品饮料 2.13% 黑色金属 1.72% 商业贸易 1.50% 餐饮旅游 1.04% 主要内容 2 1、新增贷款不会持续收缩 2 2、国债市场每日动态 2 二、今日重要信息 3 三、最新信息点评 6 1、今日焦点 6 2、行业及重点上市公司信息点评 6 3、市场前瞻 6 四、今日数据追踪 7 1、宏观数据预测 7 2、市场数据统计 7 一、最新研究报告推荐 M1继续快于M2，经济景气度回升 2009年10月M1与M2依然大幅增长，显示出市场中的资金流动性依然充裕；并且 M1继续快于M2增长，差距也开始扩大，这意味着企业和居民交易活跃，微观主体盈利能力较强，经济景气度开始上升，通胀预期进一步增强。但是未来货币结构的变动如何，主要还是要看经济运行趋势和变化，预计未来货币结构变化将呈现M1和M2交错的状态，重演2002-2004年间货币市场的结构变动走势。 新增贷款大幅下降，但不会持续收缩 10月份人民币各项贷款相较9月信贷大幅减少51%，这更多的反映了当前监管层的态度，在目前“管理通胀预期”的政策导向下，监管层将会抑制货币供应量的增长。未来宽松货币政策将会逐渐退出，并趋于中性。相信随着10月份信贷的回落， 11、12月份的信贷增长也可能会有所趋缓，每月3000亿元左右的规模是比较合理的水平。 外币贷款增长迅速，人民币升值预期增强 2009年10月，我国新增外汇贷款163亿美元，同比增长39%，加速了自6月份以来新增外汇贷款快速增长的趋势，这与今年三季度以来人民币信贷明显收缩形成了鲜明对比。外汇贷款快速增长的趋势加大了央行信贷调控的压力，但不排除央行会降低银行的外债限额,这会迫使银行收回贷款,美元融资成本上升，并对那些真正需要美元的进口企业产生负面的影响。 宏观经济分析师 胡月晓 国债市场每日动态 经济数据对市场未构成较大压力 银行间债券市场：昨日一年期国债招标利率中标区间为1.44－1.48%，低于我们之前的预期，认购也较为踊跃。加上昨日公布的经济数据并没有对债市形成较大压力，银行间二级市场对中短债涌现出部分买盘。国债方面，3年左右的成交于2.42%，5年左右的成交于3.10%附近，7年的成交于3.45%。金融债方面，5年以内的中短期品种成交活跃,收益率略有下降。 交易所市场：周三统计局和央行同时公布了10月经济、金融数据，各项核心数据基本与市场预期一致，市场略显热情。上证国债指数继续维持高位震荡的格局，收盘报122.23点，与前日持平。但成交量较前日有所放大，全日成交2.24亿元。我们认为信贷的回落和通涨预期的降温短期内均对市场构成利好，预计债市能继续维持高位震荡的格局，也不排除再创新高的可能性。 宏观经济分析师 许瑾 二、今日重要信息 ( 资料来源：WIND资讯) 三、最新信息点评 12、行业及重点上市公司信息点评 公司拟向国电集团非公开发行不超过7.83亿股，用于购买中国国电持有的江苏公司80%股权。发行价格为6.93元/股。 江苏公司下属单位主要包括：谏壁发电厂4*33万千瓦火电机组、常州发电公司2*63万千瓦火电机组、泰州发电公司2*100万千瓦火电机组以及镇江燃料公司。2009年1-7月份，江苏公司实现营业收入54.55亿元，净利润7.62亿元，净资产收益率16.74%，远高于公司8.87%的净资产收益率。 本次资产收购完成后，公司将新增运行控股装机容量458 万千瓦，权益装机容量221 万千瓦，增幅达到32.03%；新增在建控股装机容量100 万千瓦，新增在建权益装机容量80 万千瓦。公司的装机规模进一步扩大，实力进一步增强。 我们预计2009年、2010年摊薄后每股收益为0.34元、0.50元，目前市盈率为21.14倍、14.38倍，维持公司“跑赢大