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证券市场概述 证券与证券市场 证券是指记载并代表一定权力的法律凭证。 一、有价证券 （一）定义：有价证券是指标有票面金额，用于证明持有人或该证券指定的特定主体对特定财产拥有所有权或债权的凭证。是虚拟资本的一种形式。 （二）分类：狭义即指资本证券，广义指商品证券（提货单、运货单、仓库栈单）、货币证券（商业证券：商业汇票、本票；银行证券：银行汇票、银行本票、支票）、资本证券。 1、按证券发行主体不同 政府证券、政府机构证券、公司证券（股票、债券、票据、银行的金融债券） 2、按是否在证券交易所挂牌交易 上市证券、非上市证券（凭证式国债、电子式储蓄国债、开放式基金份额、非上市公司股票） 3、按募集方式 公募证券：发行人向不特定的社会公众投资者公开发行的证券，审查严，公示 私募证券：向特定投资者发行的证券，审查宽松，不公示。如信托计划、商业银行理财计划 4、按证券所代表的权力性质分 股票、债券、其他证券（基金、衍生品） （三）特征 收益性、流动性、风险性、期限性 二、证券市场 是股票、债券、投资基金等有价证券发行和交易的场所 特征 是价值直接交换的场所 是财产权力直接交换的场所 是风险直接交换的场所 证券市场的结构 层次结构 证券发行市场（一级市场）、证券交易市场（二级市场）；全球性市场、全国性市场、区域性市场；主板市场、二板市场（创业板、高新板）；集中交易市场、柜台市场 品种结构 股票市场、债券市场、基金市场、衍生品市场 交易场所结构 有形市场（场内市场）、无形市场（场外市场、柜台市场OTC），没有交易场所，通过经纪人电报、电话、网络等。目前场内和场外之间的截然划分已经不复存在，有的场外市场也在集中交易了 证券市场的基本功能 筹资—投资功能 资本定价功能 资本配置功能 第二节 证券市场参与者 证券发行人 公司 只有股份有限公司才能发行股票。股票和长期债是筹措长期资本的主要途径，短期债是补充流动资金。我国把金融机构发行的债券定义为金融债券，但股份制的金融机构发行的股票并没定义为金融证券，而是归类于一般的公司股票 政府和政府机构 中央政府债券被视为无风险证券，收益率为无风险利率，是金融市场上最重要的价格指标 中央银行是代表一国发行法偿货币、制定和执行货币政策、实施金融监管的重要机构。中央银行发行债券主要有两类，一是中央银行股票，二是出于调控货币供给目的而发行的特殊债券。 证券投资人 机构投资者 政府机构：主要为调节资金余缺和进行宏观调控 金融机构 证券经营机构 银行业金融机构：可用自有资金买卖政府债券和金融债券，在境内不能从事信托投资和证券经营业务，不得向非自用不动产投资或向非银行机构和企业投资。银行因处置质押资产而被动持有的股票，只能单向卖出。 保险经营机构：债券、股票、基金等有价证券均是保险公司资金运用范围。保险公司可设立保险资产管理公司从事证券投资活动，可运用受托管理的企业年金进行投资。 活期存款、政府债券、央行票据、政策性银行债券、货币市场基金的账目余额 不低于上季末总资产的5% 无担保企业债券、非金融企业债务融资的账目余额 不高于20% 股票和股票型基金 不高于20% 未上市企业股权（5%）、未上市企业股权相关金融产品（4%） 合计不高于5% 不动产（10%）、不动产相关金融产品（3%） 合计不高于10% 基础设施投资 不高于10% 对其他企业实现控股的股权投资 累计投资不超过其净资产 合格境外机构投资者（QFII）：指一国在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未完全开放下，有限度地引进外资、开放资本市场的一项过渡性制度。 单个境外投资者通过合格境外机构投资者持有一家上市公司股票的，持股比例不得超该公司10%；所有境外投资者对单个上市公司A股的持股比例总和，不超过该公司20%。战略投资持股不受限制。 主权财富基金：官方外汇储备 其他金融机构：信托、财务公司、金融租赁公司 企业和事业法人 各类基金 证券投资基金：公开发售基金份额筹集资金，由基金管理人管理、托管人托管，以资产组合方式进行证券投资活动的基金，国家规定只能投资于股票、债券和证监会规定的其他 社保基金：全国性社会保障基金属于国家控制的财政收入，主要用于支付失业救济和退休金，对资金的安全性和流动性要求非常高，主要投债券。由企业控制的企业年金，资金运作周期长，对增值有较高要求，对投资范围没啥限制。 我国社保基金分两部分，社会保障基金，来源：国有股减持划入、发行彩票公益金的80%上缴等，投资存款、国债、证券基金、股票、信用等级高的企业债等 银行存款、国债投资比例 50% 企业债、金融债 10% 证券投资基金、股票 40% 单个投资管理人投资于一家企业发行的证券或单只证券投资基金，不超该企业发行份额或该基金份额的5%；按成本算，不超其管理的社保基金资产总值的