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第三章　证券交易方式　 内容: 证券交易的含义与原则 现货交易 信用交易 期货交易 期权交易 结束语 * * 第一节　证券交易的含义与原则 一、证券交易的含义 　　　证券交易是投资者转让、买卖已发行证券的过程。证券交易是证券流通性得以实现的过程。证券投资始于证券交易，并通过证券交易实现持有证券以获得权益、变现、获取价格波动收益或取得控制权等种种投资目的。 二、证券交易的原则 公开原则 公平原则 公正原则 第二节 证券现货交易 一、证券现货交易的概念 　　　现货交易又称现金现货交易，是买卖双方在证券市场上达成交易后，即时办理钱券交割手续的交易方式。 　　　 　　　 现货交易常用的交割形式有当日交割、次日交割和例行日交割等。 二、证券现货交易的特点 1、成交和交割同时进行或仅有很短的时间间隔。 2、买卖双方成交后必须要足额交割钱、券，不能对冲。 3、操作简单。 4、投资风险较低。 第三节 证券信用交易 一、证券信用交易的概念 　　　证券信用交易又称保证金交易或垫头交易，是指投资者交付一定数量的保证金，借以取得证券公司或金融机构的融资或融券，从而可以进行买空、卖空交易，并在约定时间（多在投资者获利完成交易后）向证券公司或金融机构归还融资或融券的交易方式。 二、证券信用交易的特点 具有较强的杠杆作用。采用信用交易，使投资者可以小额资金（或少量证券）进行大额资金（或大量证券）交易。 易造成市场虚假需求。如果证券投资者过多地使用信用交易方式，易造成市场的虚假需求，人为加剧证券市场的价格波动。 投资风险较大。由于信用交易具有以小博大的杠杆特性，且可以使投资者进行买空、卖空的双向操作，故加剧了证券市场的波动，使投资风险加大。 融资、融券均有一定的期限。一般不超过六个月。故信用交易可以说是一种短期融资、融券行为。 三、证券信用交易的基本种类 　　　证券信用交易分为多头交易（买空交易）和空头交易（卖空交易）两种。 　　　（一）保证金多头交易 　　　保证金多头交易是指投资者对某种证券的价格看涨时，在支付一定量保证金后向经纪商或金融机构融资买入大量证券，以期价格真正上涨时获利的信用交易方式。投资者需对融入资金支付利息。资金融出方为了保证收回资金本息，则将投资者委托买入的证券作为抵押品。若投资者不能如期归还融资本息时，资金融出方有权强行出售抵押证券。多头交易也称买空交易、保证金买涨交易、保证金买入交易等。 例：甲投资者看好某种股票并预计价格将会上涨，他想大量买进，然后高价卖出。但甲投资者仅有6000元现金，按照当时每股60元的市价，只能买进100股。为了买进更多股数，以获得较高的利润，甲向A证券公司提出开立信用户头，并填具保证书。该保证书载明买方应承担的义务，并确定保证金比例为50%。A证券公司审查后同意提供信用。于是，甲向A公司提出买进200股该种证券的订单，并交付50%的保证金共6000元，其余价款由A公司垫付，垫付利息为10%。A公司再向银行贷款，银行利息为9%。随后，A公司通过其驻场营业员执行此项订单。在订单执行完毕之后，证券价格上升到每股80元，甲随即通知A公司卖出所买进的证券，每股实现税前利润为20元，则： 　　　税前利润总计20元/股×200股 = 4000元 　　　扣除A公司垫付的利息600元（6000元×10% = 600元）后，证券投资者获得税前利润为： 　　　4000元－600元 = 3400元 如果投资者仅做现货交易而不采用信用交易方式，虽然每股仍能获利20元，但只能成交100股，故实得利润为20元×100股 = 2000元。与采用信用交易相比，少获利润为3400元－2000元 = 1400元。 如果甲投资者对证券市场价格未来走势判断失误，股市价格大幅度下跌，如股价降至40元/股，则甲投资者每股损失20元，共计损失20元/股×200股 = 4000元；加上负担A公司6000元现款的利息损失计600元，则甲投资者损失4000元+600元 = 4600元。 保证金多头交易的程序 （1）开立信用交易帐户。该帐户是投资者决定进行信用交易时必须开立的一种特殊帐户。 （2）投资者支付往来法定保证金。支付时间在证券商执行信用交易委托并完成证券交易后。 （3）投资者按约定时间偿还证券商提供的贷款（或贷券)。投资者应根据保证书载明的日期或期限，向证券商偿还贷款(或贷券)及因此发生的约定垫付利息。 （二）保证金空头交易 　　　保证金空头交易是指投资者对某种证券价格看跌时，在缴纳一定数量的保证金后，向证券商或金融机构融券卖出大量证券，以期价格真正下跌时获利的信用交易方式。 　　　 例：乙投资者判断A证券将会下跌，故决定