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季节性与中期预测 Foster模型用公式表示如下： E(Qt)=Qt-4+δ+φ(Qt-1-Qt-5) 上式中： E(Qt)表示第t季度的收益预期值； Qt-4表示预测的起点是前4个季度(也即上年度的同一季度)； δ表示各季度收益增长状况的长期趋势； φ (Qt-1-Qt-5)表示最近一个季度在一年内的增长状况(Qt-1-Qt-5)的一部分(φ)。 财务分析应考虑的问题 四川长虹报表分析案例 公司背景分析 战略分析 战略分析 会计分析 会计政策和会计估计 关键会计政策和会计估计的分析 会计策略分析 信息披露质量分析 财务分析 纵向分析 与竞争对手横向分析 比率分析 现金流量分析 前景分析 生存与发展 竞争战略转型－－以技术战代替价格战 公司战略转型 报表扭亏 * 宜兴电大欢迎你 财务报表分析 * * 一、财务报表的现实意义 1、资产负债表是反映企业某一特定日期(如月末、季末、年末等)财务状况的会计报表。 资产负债表的意义??：通过编制资产负债表，可以反映企业资产的构成及其状况，分析企业在某一日期所拥有的经济资源及其分布情况；可以反映企业某一日期的负债总额及其结构，分析企业目前与未来需要支付的债务数额；可以反映企业所有者权益的情况，了解企业现有的投资者在企业资产总额中所占的份额。通过资产负债表，可以帮助报表使用者全面了解企业的财务状况，分析企业的债务偿还能力，从而为未来的经济决策提供参考信息。?? 宜兴电大欢迎你 * * 2、利润表是反映企业在一定会计期间经营成果的报表 通过利润表可以从总体上了解企业收入、成本和费用、净利润(或亏损)的实现及构成情况；同时，通过利润表提供的不同时期的比较数字(本月数、本年累计数、上年数)，可以分析企业的获利能力及利润的未来发展趋势，了解投资者投入资本的保值增值情况。 3、现金流量表是反映企业一定期间现金流入和现金流出的会计报表 弥补了资产负债信息量的不足；便于从现金流量的角度对企业进行考核 ；了解企业筹措现金、生成现金的能力 宜兴电大欢迎你 * * 二、财务报表分析的方法 1、财务报表分析的原则-----目的明确、实事求是、全面分析、系统分析、动态分析、定量分析与定性分析相结合、成本效益 2、财务报表分析的方法 比较分析法—最主要方法。将报表数据与企业前期指标、与企业预算数据、与同行业平均水平相比。 比率分析法---两个相互联系指标的对比，确定比率。相关比率分析（销售利润率）、构成比率分析（销售收入构成）、动态比率分析（定基、环比比率） 宜兴电大欢迎你 * * 趋势分析法—分析同一企业若干年财务指标升降变化。 财务比率的趋势分析、会计报表金额的趋势分析、会计报表构成的趋势分析 因素分析法—从数值上测定各个相互联系的因素的变动对相关经济指标影响程度 如a×b×c=f a因素变动的影响D1=（a实-a基）×b×c b因素变动的影响D2= a实× (b实-b基) ×c c因素变动的影响D3= a实×b实× (c实-c基) 合计=D1+D2+D3 宜兴电大欢迎你 * * 三、财务报表分析 宜兴电大欢迎你 * * 企业经营活动与财务报告的关系 企业活动 会计系统 财务报告 企业战略 会计策略 会计环境 经营环境 宜兴电大欢迎你 * * 财务报表分析框架 宜兴电大欢迎你 * * （一）战 略 分 析 宜兴电大欢迎你 * * （二）会 计 分 析 宜兴电大欢迎你 * * 会计分析步骤 宜兴电大欢迎你 * * 比率分析法 宜兴电大欢迎你 * * （三）财务分析 宜兴电大欢迎你 * * 杜邦分析法 宜兴电大欢迎你 * * 财务报告分析的内容 宜兴电大欢迎你 * * 经营管理水平指标的计算方法 1、营业毛利率 2、期间费用对营业收入比率 3、实际税率 宜兴电大欢迎你 * * 资产管理水平指标的计算方法 1、营运资本分析 营运资本=（流动资产-现金和有价证券）-（流动负债-交易性金融资 产和长期债务本年到期部分） 营业营运资本对销售收入比率=营业营运资本÷营业收入 应收账款周转率=营业收入÷营业营运资本 存货周转率=营业成本÷存货 应付账款转率=营业成本÷应付款项 宜兴电大欢迎你 * * 2、长期资产分析 长期资产净额=长期资产总额—非附息长期负债 长期资产净额占销售收入比率=长期资产净额÷营业收入 长期资产净额周转率=营业收入÷长期资产净额 固定资产周转率=营业收入÷固定资产 宜兴电大欢迎你 * * 财务管理水平指标的计算方法 1、短期流动性分析 （1） （2） （3） 宜兴电大欢迎你 * * 2、长期偿债能力分析 1）、公司资本结构分析 2）、利息和固定支出保障倍数 宜兴电大欢迎你 运营运能力分析 应收账款包括