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本章目录 外 汇 以外币表示的用于国际结算的一种支付手段 特点 外币性，即外汇必须是以外币表示的国外资产； 可偿性，即外汇必须是在国外 能得到清偿的债权； 可兑换性，即外汇必须能自由 兑换成其他货币表示的支付手段。 中国的《外汇管理条例》界定的外汇形式 外国货币 外币支付凭证 外币有价证券 特别提款权(SDR) 欧洲货币单位(ECU) 汇 率 是不同货币间的兑换比率或比价 是以一种货币表示的另一种货币的价格 也称汇价、外汇牌价或外汇行市 汇率的表达方式有两种： 直接标价法和间接标价法。 直接标价法 以一单位外国货币为标准折合若干单位本国货币 如: 中国 100＄=RMB740.52(2007年11月20日) 外币数值固定，本币数值变化 汇率数值越大→外币币值↑→ 本币贬值 间接标价法 以一单位本币为标准折合若干单位外国货币 如: 纽约 1美元＝7.7752港币 本币数值固定，外币数值变化 汇率数值越大→外币币值↓ → 本币升值 套 算 汇 率 交叉相除法(中心货币相同) CHF兑JP￥的交叉汇率为: 银行买进价:1CHF=103.8/1.0394=99.8653JP￥ 银行卖出价:1CHF=104.1/1.0364=100.4438JP￥ 1＄: 1.0364CHF 1.0394CHF 1＄: 103.80JP￥ 104.10JP￥ 如即期汇率行市: 1＄=1.0364/1.0394CHF 1￡=1.9888/1.9918$ 那么CHF和￡之间的兑换比率又是多少呢？ 同边相乘法(中心货币不同) ￡兑CHF的交叉汇率为: 银行买进价:1￡=1.0364×1.9888=2.0611CHF 银行卖出价:1￡=1.0394×1.9918=2.0703CHF 1＄: 1.0364CHF 1.0394CHF 1￡: 1.9888$ 1.9918$ 汇率变动的“点” 在外汇市场行情显示中，通常以“点表示汇率的即时变化 点的基本单位是0.0001，日圆是(0.01) 如：欧元的汇率为 １欧元＝0.8920美元 上涨至＄0.8960／１欧元 则欧元上涨了“４０个点” 影响汇率变动的因素 相对通货膨胀率：国内外通货膨胀率的差异是决定汇率长期趋势的主导因素。 相对利率 宏观经济政策 国际储备 外汇市场的定义 外汇市场要素构成 外汇银行是外汇市场上最重要的参与者。在两个层次上从事外汇业务活动：第一个层次是零售业务，第二个层次是批发业务。 外汇经纪人为买卖双方接洽外汇交易而赚取佣金的中间商，作用主要在于提高外汇交易的效率。 进出口商外汇市场上的主要供求者。 中央银行及其他官方机构：干预外 汇市场，维持汇率稳定。 外汇市场参与者的构成 中央银行（第三层次） 外汇市场交易的三个层次 根据对外汇市场参与者的分类，外汇市场的交易可以分为三个层次的交易： 银行与顾客之间的外汇交易 银行同业间的外汇交易 银行与中央银行之间的外汇交易 即期交易 交易惯例 通常采用以美元为中心的报价方法， 如 1$=103.8JP￥ 除英镑、澳元、爱尔兰镑、新西兰元和欧元采用“单位镑法”，如1￡=2.0632CHF 报价时同时报出买入价和卖出价，买入价与 卖出价都是从银行角度出发的。 完整的即期交易：询价（Asking）、 报价（Quotation）、成交（Done）、 证实（Confirm）、结算（Settlement） 交易实例 某企业需在星期三归还银行美元贷款100万，而该企业当时持有日元，则该企业可以在星期一按当天的即期汇率，假定为美元/日元的汇率为110.00。向银行买入美元100万，同时卖出日元。 在星期三，该企业通过转帐将 11000万日元交给银行，同时银行将 100万美元交给企业，该企业便可将 美元归还贷款。 远期交易 交易实例 一德国商人向美国进口了价值$100万的货物，3个月内付清货款。当时市场上美元的现汇汇率为1USD=DM1.8261/1.8271 德国商人担心美元的升值会大大加重自己的负担, 便决定买进3个月的远期美 元汇率为1.8408。这时, 进口货物的 成本被锁定在1.8408×100=184.08万 DM上，无需考虑市场汇率如何变化。 远期交易的对象 远期汇率的计算 在不同的汇率标价方式下，远期汇率的计算 方法不同。 直接标价法下 远期汇率=即期汇率＋升水 远期汇率=即期汇率－贴水 间接标价法下 远期汇率=即期汇率－升水 远期汇率=即期汇率＋贴水 掉期交易 特点： 买卖同时进行；